สัปดาห์นี้ตลาดยูเรียภายในประเทศมีการซื้อขายส่วนใหญ่อยู่ในลักษณะที่แข็งตัวและอยู่ในกรอบราคาคงที่ ในช่วงต้นสัปดาห์มีปัจจัยด้านความเชื่อมั่นสามประการ—ข่าวลือเกี่ยวกับการประมูลของอินเดีย การเติมสินค้าคงคลังสำหรับฤดูหนาว และความคาดหวังเกี่ยวกับการบำรุงรักษาโรงงาน—ทำให้ราคาปรับตัวสูงขึ้นในภูมิภาคการผลิตหลักอย่างรวดเร็ว และการอ้างอิงในตลาดล่วงหน้า UR2701 แตะระดับสูงสุดประจำสัปดาห์ได้ชั่วคราว แต่เมื่อราคาขึ้นไปถึงแนว 1,750-1,760 หยวน/ตัน ความต้องการซื้อลดลงอย่างรวดเร็ว และตลาดเข้าสู่สภาวะชะงักงันในระดับสูง โดยวันศุกร์ราคาสป็อตส่วนใหญ่มีการปรับตัวไปอยู่ในกรอบแคบที่ 1,730-1,740 หยวน/ตัน เป็นที่ชัดเจนว่าปัจจัยขับเคลื่อนการฟื้นตัวครั้งนี้มาจากความคาดหวังที่ยังไม่บรรลุผลลัพธ์ใด และยังไม่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างชัดเจนในระดับภาคพื้นดิน ทั้งนี้ความสนใจของตลาดจึงมุ่งเน้นไปที่ว่าความคาดหวังเชิงบวกในช่วงก่อนหน้าจะสามารถเกิดขึ้นได้จริงหรือไม่และในรูปแบบใด

ในด้านอุปทาน ไม่มีการลดลงของผลผลิตในระยะสั้นอย่างชัดเจน: การผลิตรายวันยังอยู่ในระดับสูงทางประวัติศาสตร์ที่ 215,000-218,000 ตัน อัตราการดำเนินงานของอุตสาหกรรมอยู่ที่ประมาณ 89% เพิ่มขึ้น 5.6 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ผลผลิตรายสัปดาห์ในสัปดาห์นี้อยู่ที่ 1.526 ล้านตัน เพิ่มขึ้นอีก 18,800 ตันเมื่อเทียบเป็นรายเดือน และการใช้กำลังการผลิตเพิ่มขึ้นอีกเป็น 89.82% ในช่วงที่การปล่อยกำลังการผลิตใหม่ยังคงดำเนินอยู่ ในไตรมาสที่ 4 มีการคาดการณ์ว่าจะมีการเดินเครื่องผลิตใหม่ประมาณ 3 ล้านตัน อย่างไรก็ตามการลดการผลิตในโรงงานที่ใช้ก๊าซเป็นหลักชดเชยกำลังการผลิตใหม่—โรงงานที่ใช้ก๊าซอาจเข้าสู่ช่วงการลดการผลิตในกลางเดือนพฤศจิกายน ซึ่งเป็นหนึ่งในปัจจัยสนับสนุนที่คาดหวังในตลาดปัจจุบัน—แต่กำลังการผลิตใหม่ส่วนใหญ่เข้ามาทดแทนการขาดแคลนจากการบำรุงรักษา ดังนั้นระดับการลดลงของอุปทานที่คาดการณ์ไว้จึงถือว่าจำกัด การผลิตรายวันที่สูงในปัจจุบันส่งผลตรงต่อแรงกดดันด้านสินค้าคงคลัง: สินค้าคงคลังรวมของบริษัทเพิ่มขึ้นเป็น 1.8414 ล้านตัน เพิ่มขึ้นต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่ 7 และอยู่ในระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ช่วงเวลาเดียวกัน ด้วยสินค้าคงคลังที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่องและไม่มีจุดพลิกผันในผลผลิตรายวัน การปรับราคาที่ขับเคลื่อนด้วยความเชื่อมั่นจึงขาดรากฐานที่ยั่งยืนในระดับจุลภาค อย่างไรก็ตามการปรับปรุงมาร์จินจากการเพิ่มสินค้าคงคลังที่แคบลงในช่วงการพุ่งขึ้นล่าสุดเป็นที่ชัดเจน ตรงกันข้ามความจริงที่ว่าแม้จะมีการคาดหวังเพิ่มขึ้นแต่การสร้างสินค้าคงคลังยังไม่กลับด้านแสดงให้เห็นว่าความต้องการที่แท้จริงของปลายน้ำยังคงอ่อนแอ ซึ่งหมายถึงราคามีโอกาสน้อยที่จะพบปัจจัยขับเคลื่อนให้เพิ่มขึ้นต่อไป

ในด้านความต้องการ ความต้องการทางการเกษตรอยู่ในช่วงที่อ่อนตัวที่สุดในไตรมาสที่ 4 โดยการบริโภคที่แท้จริงในเดือนพฤศจิกายนมีจำกัดมาก อุตสาหกรรมอ่อนตัวลงพร้อมกัน: อัตราการใช้กำลังการผลิตปุ๋ยผสมลดลงเหลือ 24.00% ลดลง 1.90 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบเป็นรายเดือน เนื่องจากการกักเก็บสำหรับฤดูหนาวยังไม่เชื่อมโยงกับการให้ปุ๋ยในฤดูใบไม้ร่วงที่ลดลงจึงยังไม่เกิดแรงดึงดูดที่มีประสิทธิภาพ; อัตราการดำเนินงานของเมลามีนลดลงอย่างมากเป็น 63.98% ลดลง 7.68 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบเป็นรายเดือน พร้อมการบำรุงรักษาเพิ่มเติมชั่วคราวทำให้ความต้องการทางอุตสาหกรรมที่คงที่ลดลงอีก การกักเก็บสำหรับฤดูหนาวยังคงถูกคาดหวังไว้สูง แต่พลังดึงดูดที่แท้จริงลดลงอย่างมากจากอุปทานสูง ปัจจุบันเราอยู่ในช่วงกลางของการรับสินค้าสำหรับฤดูหนาวตามขั้นตอน; กฎการประเมินต้องการให้สินค้าคงคลังในช่วงสิ้นเดือนถึง 50% ดังนั้นผู้รับการกักเก็บจึงมีความจำเป็นในการซื้อสินค้าคงคลังอย่างเคร่งครัด อย่างไรก็ตามอัตราที่แท้จริงยังดำเนินไปอย่างระมัดระวังและแตกต่างกันชัดเจนตามภูมิภาค: ผู้กักเก็บในภาคตะวันออกเฉียงเหนือส่วนใหญ่รอค่าใช้จ่ายจัดซื้อที่ต่ำลง ในขณะที่ผู้กักเก็บในจีนภาคกลางและภาคตะวันออกกักเก็บในชุดเล็ก ๆ ที่แตกออกมาเป็นช่วง ๆ และ "ยังไม่พบการกักเก็บร่วมกันในปริมาณมาก" "การกักเก็บสำหรับฤดูหนาวเป็นพื้นมากกว่าจะเป็นตัวขับเคลื่อนการปรับตัวขึ้นของแนวโน้ม"—ด้วยสินค้าคงคลังในโรงงานและสังคมโดยรวมอยู่ในระดับสูงและการผลิตรายวันในระดับสูง อุปทานที่เพียงพอจะจำกัดความยืดหยุ่นที่การกักเก็บสำหรับฤดูหนาวสามารถให้

สุดท้าย การส่งออกคือแหล่งที่มาหลักของความเชื่อมั่นในช่วงนี้และจุดที่ความแตกต่างระหว่างความคาดหวังและความเป็นจริงกว้างที่สุด โควตาส่งออกครั้งที่สามและสี่รวมกันอยู่ที่ประมาณ 3.6-3.8 ล้านตัน และหลังจากการส่งออกในเดือนกันยายนเกินความคาดหมายไปมาก ตลาดยังคงหวังว่าในไตรมาสที่สี่จะมีแรงบวกในทิศทางที่ดี แต่ระหว่าง "การมีอยู่" ของโควตาและการส่งออกจริงมีแรงเสียดทานหลายประการ: การตรวจสอบกฎหมายที่แหล่งที่มา การตรวจสอบสินค้าในท่าเรือ และการกำหนดตารางเดินเรือนั้นจำกัดจังหวะการยื่นคำร้องผ่านศุลกากร และ "การมีโควตาไม่เท่ากับการยื่นคำร้องเพื่อส่งออก" ที่สำคัญกว่านั้น เศรษฐกิจในการส่งออกเองก็มีข้อสงสัย สัปดาห์นี้ราคาฟรีออนบอร์ดธัญพืชเล็กแบบจำนวนมากของจีนลดลงเหลือ 340-350 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ตัน ในขณะที่ราคาสป็อตภายในประเทศอยู่ที่ 1,700-1,760 หยวน/ตัน กำไรจากการส่งออกยังคงเป็นบวก (ประมาณ 375 หยวน/ตัน) แต่กำไรนี้ขึ้นอยู่มากกับราคาต่างประเทศที่คงตัว และราคาต่างประเทศมีแนวโน้มลดลงเมื่อภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางเย็นลง

การประมูลของอินเดียซึ่งส่งผลต่อความเชื่อมั่นมากกว่าอยู่ในสถานะ "เต็มไปด้วยความคาดหวัง แต่ไร้ผลลัพธ์" การประมูล IPL ครั้งก่อนวางแผนที่จะซื้อ 1.7 ล้านตันแต่ในที่สุดส่งมอบเพียงประมาณ 410,000 ตันเท่านั้น ดังนั้นตลาดจึงคาดว่าจะมีการประมูลเพิ่มเติมใหม่ โดยบางรายงานชี้ไปที่ปริมาณที่อาจเกิน 2.5 ล้านตัน—ซึ่งเป็นการสนับสนุนที่แข็งแกร่งที่สุดสำหรับตลาด แต่ความต้องการกดราคาของอินเดียยังคงแข็งแกร่ง และทั้งปริมาณและราคายังไม่แน่นอน ความสำคัญของการประมูลของอินเดียต่อยูเรียจีนไม่ได้อยู่ที่ "ว่าจะมีการประมูลหรือไม่" แต่คือ "ราคาประมูลสามารถครอบคลุมต้นทุนส่งออกของสินค้าภายในประเทศได้หรือไม่" หากราคาประมูลใหม่ยังต่ำ และสินค้าของจีนมีปัญหาในการเข้าร่วม การคาดหวังส่งออกที่ปัจจุบันถูกกำหนดราคาจะต้องเผชิญกับการปรับลดลงและกลายเป็นแหล่งความเสี่ยงในการลดลงแทน แน่นอน จากความต้านทานของบริษัทจีนต่อราคาต่ำในรอบก่อน ความคาดหวังอาจปรับตัวดีขึ้นในภายหลัง และนี่คือประเด็นหลักที่ทำให้ตลาดแข็งตัว สิ่งที่น่ากังวลมากขึ้นตอนนี้คือว่าการประมูลเสริมของอินเดียในรอบนี้จะสามารถเกิดขึ้นจริงหรือไม่: ความเชื่อมั่นเพิ่มขึ้นอย่างมากหลังข่าวสุดสัปดาห์ที่ผ่านมาว่าจะมีการประกาศเร็ว ๆ นี้ แต่ไม่มีการประกาศใด ๆ ตลอดสัปดาห์นี้ ซึ่งได้ใช้ความสนับสนุนจากความเชื่อมั่นไปบ้าง; ความคาดหวังยังไม่ถูกพิสูจน์ว่าผิด ดังนั้นตลาดยังคงแขวนอยู่ และสัปดาห์หน้ากลายเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ ตลาดปัจจุบันคาดหวังว่าจะมีการออกประกาศหลังวันหยุดของอินเดียในเทศกาล Diwali ซึ่งโดยพื้นฐานแล้วคือสัปดาห์หน้า; หากยังไม่มีการประกาศหลังวันหยุด การสนับสนุนจากความเชื่อมั่นในการบอกเล่าต่อไปอาจอ่อนตัวลง สถานการณ์ที่เป็นไปได้มากที่สุดคือ ตลาดล่วงหน้าจะคืนกำไรและส่งผลต่อตลาดสป็อต ทำให้เกิดการซื้อขายแบบปฏิกิริยาลบ

อย่างไรก็ตาม การปรับลดระดับราคาที่กำจัดความคาดหวังอาจเป็นวิธีที่ดีที่สุดสำหรับตลาดในการดำเนินไป หากไม่เช่นนั้น หากราคายังคงชะงักงันบนเรื่องราวและความคาดหวัง ผู้ซื้อปลายน้ำจะไม่กล้าไล่ราคาสูง และผู้ขายต้นน้ำจะไม่อยากลดราคา ซึ่งจะทำให้จังหวะการตุนสินค้าภายในประเทศสำหรับช่วงต่อ ๆ มาเสียหาย อาจเกิดการซื้อสินค้าที่ถูกกักไว้ การกระตุ้นเชิงความเชื่อมั่นใหม่ และส่งผลต่อค่าใช้จ่ายในการตุนสินค้าและการปล่อยสินค้าสำหรับการเพาะปลูกฤดูใบไม้ผลิหน้า

ในภาพรวม ตลาดยูเรียปัจจุบันมีแรงสนับสนุนเชิงบวกจำนวนมาก: พื้นฐานทางนโยบายที่รองรับอยู่ด้านล่าง ราคาถ่านหินที่สูงหนุนต้นทุน ความคาดหวังการลดอุปทานอย่างเข้มข้น และความเป็นไปได้ของความต้องการส่งออกและการตุนสินค้าทั้งในประเทศและต่างประเทศ ความแข็งแกร่งของตลาดที่เห็นได้ชัดเจนในวันนี้ขึ้นอยู่กับเงื่อนไขเหล่านี้อย่างแม่นยำ และอาจกล่าวได้ว่าอยู่ในอิทธิพลของแรงบวกหลายปัจจัยเท่านั้นที่ยูเรียสามารถยืนอยู่ในระดับราคานี้ได้ หากเงื่อนไขใด ๆ ล้มเหลวหรือความคาดหวังพังครืน การปรับลดค่าประเมินราคาลงมีความเป็นไปได้สูง สำหรับผู้มีส่วนร่วมในธุรกิจเกษตร การลดราคาที่จุดนี้คือโอกาสในการสร้างฐานด้วยการซื้อเมื่อตลาดลดลง และหากตลาดอ่อนตัวในภายหลัง เรายังคงยึดมุมมองซื้อเมื่อตลาดลดลงต่อไป