รายงานครึ่งปีของโซดาแอช: ราคาลดลงครึ่งหนึ่งก่อนสิ้นปี

ปี 2023 ได้ผ่านครึ่งทางไปแล้ว หลังจากช่วงที่มีความคาดหวังสูงตามมาด้วยความเป็นจริงที่อ่อนแอในไตรมาสแรก โซดาแอชเข้าสู่ช่วงขาลงอย่างรวดเร็วในไตรมาสที่สอง สาเหตุหลักมาจากการเริ่มต้นโครงการโซดาแอชธรรมชาติ Yuanxing Alashan ซึ่งเพิ่มความคาดหวังของการมีอุปทานเกินเดือนต่อเดือน ในสถานการณ์นี้ บริษัทแก้วที่อยู่ปลายน้ำเปลี่ยนแนวคิดการจัดซื้อ โดยมุ่งเน้นการจัดซื้อเมื่อจำเป็นและลดปริมาณวัตถุดิบในคลังอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้มีการปล่อยคลังโซดาแอชที่ซ่อนอยู่ บางผู้ผลิตโซดาแอชถูกบังคับให้ลดราคาลงเพื่อเคลียร์คลังสินค้าและให้ความสำคัญกับการทำกำไรและรักษาลูกค้า ด้วยอิทธิพลของบริษัทชั้นนำเหล่านี้ ผู้ผลิตรายอื่นก็ทำตาม ส่งผลให้เกิดความตื่นตระหนกและความเศร้าในตลาด ทำให้ราคาสปอตและฟิวเจอร์ลดลงอย่างรวดเร็ว จนถึงปลายเดือนพฤษภาคม เมื่อราคาฟิวเจอร์อยู่ที่ประมาณ 1,550 หยวนต่อตัน ใกล้กับเส้นต้นทุนการผลิตของผู้ผลิตโซดาแอชในเวลานั้น จึงเริ่มมีการสนับสนุนเกิดขึ้น นอกจากนี้ ด้วยแผนการบำรุงรักษาจำนวนมากที่กำหนดไว้สำหรับฤดูร้อนที่กำลังจะมาถึงและสัญญาณการปรับปรุงเศรษฐกิจมหภาค ตลาดโซดาแอชเข้าสู่ช่วงที่มีความผันผวน ในครึ่งปีหลัง เมื่อกำลังการผลิตใหม่ถูกปล่อยออกมาอย่างค่อยเป็นค่อยไป ความสัมพันธ์ระหว่างอุปสงค์และอุปทานอาจยังคงแย่ลง การตอบสนองต่อกำลังการผลิตที่มีอยู่และระดับการฟื้นตัวของตลาดจะเป็นตัวชี้วัดสำคัญในการสังเกตแนวโน้มในอนาคตของโซดาแอช

พื้นฐานของโซดาแอช

ในแง่ของสถานการณ์พื้นฐานด้านอุปทาน ไม่มีการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในอุปทานของโซดาแอชในครึ่งปีแรก โครงการโซดาแอช Yuanxing Energy Alashan เริ่มผลิตอย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 28 มิถุนายน แต่ยังต้องใช้เวลาในการถึงระดับการผลิตที่แน่นอน ดังนั้นการเปลี่ยนแปลงด้านอุปทานจะเห็นได้ชัดเจนมากขึ้นในครึ่งปีหลัง คาดว่ากำลังการผลิตใหม่ที่เพิ่มขึ้นในครึ่งปีหลังจะถึง 8 ล้านตัน ซึ่งจะสร้างแรงกดดันอย่างมากต่อราคาที่จะเกิดขึ้นในอนาคต

ตั้งแต่ต้นปี อัตราการดำเนินงานของโซดาแอชยังคงอยู่ในระดับสูงเกือบ 90% โดยมีความผันผวนเล็กน้อย (ในช่วง 5%) การผลิตรายสัปดาห์มีความผันผวนอยู่ที่ประมาณ 600,000 ตัน (ในช่วง 40,000 ตัน) อุปทานโดยรวมยังคงสูงเมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันในสามปีที่ผ่านมา ในจำนวนนี้ การผลิตรายสัปดาห์ของโซดาแอชหนักยังคงอยู่ที่ประมาณ 320,000 ถึง 350,000 ตัน จนกระทั่งเมื่อเร็ว ๆ นี้ที่โรงงานโซดาแอชบางแห่งเปลี่ยนการผลิต (จากโซดาแอชหนักเป็นโซดาแอชเบา) ส่งผลให้การผลิตโซดาแอชหนักลดลงเล็กน้อยเหลือประมาณ 300,000 ตัน สาเหตุหลักคือโครงการ Yuanxing Energy Alashan ผลิตโซดาแอชหนักเป็นหลัก ในขณะที่กำลังการผลิตใหม่สำหรับโซดาแอชเบามีผลกระทบค่อนข้างน้อยกว่า นอกจากนี้ ความต้องการโซดาแอชเบาได้ฟื้นตัวดีขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับโซดาแอชหนักในช่วงที่ผ่านมา เนื่องจากอุตสาหกรรมบริการหลังการระบาดใหญ่ปรับตัวดีขึ้นอย่างรวดเร็ว ทำให้ความต้องการสินค้าจำเป็นในชีวิตประจำวันฟื้นตัวเร็วกว่าอุตสาหกรรมก่อสร้างและยานยนต์ เนื่องจากความต้องการโซดาแอชเบามีการกระจายตัวมากกว่าและมีความไม่สอดคล้องกันในการคำนวณทางสถิติ ความสัมพันธ์ระหว่างอุปสงค์และอุปทานจึงถูกวัดจากความต้องการโซดาแอชหนัก ปัจจุบัน ความต้องการรายสัปดาห์ทั้งหมดสำหรับโซดาแอชหนักจากแก้วลอยและแก้วโฟโตโวลตาอิกอยู่ที่ประมาณ 355,000 ตัน (ประมาณ 335,000 ตันเมื่อต้นปี) ซึ่งแสดงให้เห็นว่าความสัมพันธ์ระหว่างอุปสงค์และอุปทานสำหรับโซดาแอชหนักยังคงอยู่ในสมดุลที่ตึงตัวในครึ่งปีแรก ในระยะสั้น เว้นแต่ผลผลิตจากโครงการ Yuanxing จะสามารถชดเชยการสูญเสียในช่วงฤดูร้อนได้ สมดุลที่ตึงตัวนี้อาจถูกทำลายชั่วคราว

โดยรวมแล้ว เนื่องจากการปล่อยกำลังการผลิตใหม่จำนวนมาก ราคาที่จะเกิดขึ้นในอนาคตจะถูกกดดัน ดังนั้นบริษัทผลิตโซดาแอชจึงรักษาอัตราการดำเนินงานสูงในครึ่งปีแรกเพื่อเก็บเกี่ยวผลกำไรสูง อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้ได้เปิดโอกาสให้บริษัทแก้วซึ่งอยู่ในสถานะสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานได้พักหายใจ บริษัทแก้วไม่เต็มใจที่จะซื้อในราคาสูง ใช้แนวคิดการซื้ออย่างระมัดระวัง และลดปริมาณวัตถุดิบในคลังอย่างต่อเนื่อง (จากการลดคลังสินค้าอย่างต่อเนื่องตั้งแต่เดือนมกราคมถึงกุมภาพันธ์จนถึงปัจจุบันเหลือน้อยกว่าครึ่งเดือน) ในขณะเดียวกัน การผลิตโซดาแอชยังคงอยู่ในระดับสูง ส่งผลให้เกิดแนวโน้มการสะสมคลังสินค้าสำหรับบริษัทโซดาแอช ปฏิกิริยาที่เกิดขึ้นก่อนเวลานี้บ่งชี้ถึงการมีอุปทานเกินในตลาดและเร่งการลดลงของราคาของโซดาแอชในระดับหนึ่ง เมื่อมองไปข้างหน้า กำลังการผลิตใหม่ในด้านอุปทานของโซดาแอชจะถูกปล่อยออกมาอย่างเข้มข้นในครึ่งปีหลัง ส่งผลให้การผลิตเติบโตอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม ในระยะสั้น มีแผนการบำรุงรักษาช่วงฤดูร้อนจำนวนมาก และการสูญเสียจากอุปกรณ์ที่เกี่ยวข้องกับความร้อนเพิ่มขึ้น สิ่งนี้สามารถชดเชยการผลิตจากโครงการ Yuanxing ได้ชั่วคราว (มีกำลังการผลิตต่อปี 1.5 ล้านตัน และการผลิตรายเดือนประมาณ 125,000 ตัน) ดังนั้น การผลิตโซดาแอชในระยะสั้นจะลดลงในเดือนกรกฎาคมและเพิ่มขึ้นในเดือนสิงหาคม

ในแง่ของคลังสินค้า คลังโซดาแอชอยู่ในแนวโน้มการลดลงและฟื้นตัวในครึ่งปีแรก โดยเพิ่มขึ้นจาก 290,000 ตันเมื่อต้นปีเป็นมูลค่าปัจจุบันที่ 420,000 ตัน ตั้งแต่การลดการผลิตครั้งใหญ่ในช่วงกลางปีที่แล้ว คลังโซดาแอชยังคงอยู่ในระดับต่ำและมีความผันผวน ฐานที่ค่อนข้างต่ำหลังจากเข้าสู่ปีนี้ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่สนับสนุนราคาของโซดาแอช จนกระทั่งไตรมาสแรกเมื่อบริษัทปลายน้ำส่วนใหญ่เริ่มลดปริมาณวัตถุดิบในคลัง คลังสินค้าที่ซ่อนอยู่เริ่มถูกปล่อยออกมาอย่างต่อเนื่อง ประกอบกับการลดลงอย่างรวดเร็วของราคาของโซดาแอชและแนวคิด "ซื้อสูง ไม่ซื้อต่ำ" ในตลาด คลังโซดาแอชสำหรับบริษัทเริ่มเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ในแง่ของระดับคลังสินค้าภูมิภาค ภูมิภาคตะวันตกเฉียงเหนือ โดยเฉพาะโรงงาน Qinghai ได้สะสมคลังสินค้าจำนวนมากเนื่องจากปัญหาด้านการขนส่งและต้นทุนเวลา คิดเป็นเกือบครึ่งหนึ่งของคลังสินค้าทั้งหมดในครึ่งปีแรก สิ่งนี้สะท้อนถึงระดับคลังสินค้าที่ค่อนข้างต่ำและมีความผันผวนในภูมิภาคการผลิตและการขายหลักอื่น ๆ ยืนยันถึงสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานที่ตึงตัวในตลาดโซดาแอช เมื่อมองไปข้างหน้า โครงการโซดาแอชธรรมชาติ Yuanxing Energy Alashan ได้เริ่มผลิตในเฟสแรกแล้ว และสายการผลิตที่ตามมาจะถูกทดสอบทีละสาย นอกจากนี้ กำลังการผลิตโซดาแอชสังเคราะห์อื่น ๆ จะถูกเพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปในครึ่งปีหลัง ในระยะยาว คลังโซดาแอชสำหรับบริษัทจะเพิ่มขึ้นอย่างมากในสถานการณ์ที่แนวคิดการซื้อของปลายน้ำยังคงยากที่จะปรับปรุง อย่างไรก็ตาม ในระยะสั้น ด้วยแผนการบำรุงรักษาช่วงฤดูร้อนจำนวนมากในด้านอุปทานของโซดาแอช จะใช้เวลาสักพักกว่าที่การผลิตจากโครงการ Yuanxing จะมีผลกระทบสำคัญต่อตลาด ตราบใดที่แนวคิดการซื้อของปลายน้ำยังไม่ปรับปรุง คลังโซดาแอชอาจยังคงมีความผันผวน โดยส่วนใหญ่ขับเคลื่อนโดยการเติมคลังสินค้าของปลายน้ำเป็นจุดตรวจสอบตามช่วงเวลา

ในครึ่งปีแรก กำไรจากการผลิตโซดาแอชถูกบีบอย่างต่อเนื่องเนื่องจากราคาลดลง กำไรต่อสองตันสำหรับบริษัทโซดาแอช (รวมถึงแอมโมเนียมคลอไรด์) ลดลงจากประมาณ 2,000 หยวนต่อตันเมื่อต้นปีเป็นประมาณ 700 หยวนต่อตันในปัจจุบัน การลดลงของกำไรสำหรับบริษัทโซดาแอชเกิดจากการลดลงอย่างรวดเร็วของราคาแอมโมเนียมคลอไรด์ที่เกิดจากอัตราการดำเนินงานสูง ผลกระทบจากแอมโมเนียที่นำเข้า และความต้องการปลายน้ำที่อ่อนแอ ซึ่งบีบกำไรจากทั้งสองด้าน กำไรของบริษัทแอมโมเนีย-โซดาลดลงจากประมาณ 1,000 หยวนต่อตันเมื่อต้นปีเป็นประมาณ 470 หยวนต่อตัน อย่างไรก็ตาม ในขณะที่แนวโน้มราคาของโซดาแอชยังคงบีบกำไร ศูนย์ต้นทุนการผลิตได้เปลี่ยนลง วัตถุดิบหลัก เช่น เกลือดิบและเชื้อเพลิง เช่น ถ่านหิน มีแนวโน้มลดลงในครึ่งปีแรก แม้ว่าสิ่งนี้จะช่วยลดแรงกดดันต่อต้นทุนของโซดาแอชในระดับหนึ่ง แต่ก็เปิดพื้นที่สำหรับการลดราคาต่อไป โดยรวมแล้ว กำไรจากการผลิตโซดาแอชในปีปัจจุบันอยู่ในระดับต่ำเมื่อเทียบกับสามปีที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาว่าราคาและกำไรของโซดาแอชอยู่ในระดับสูงในสามปีที่ผ่านมา กำไรจากการผลิตโซดาแอชในปัจจุบันยังคงมีพื้นที่สำหรับการปรับตัวจากมุมมองทางประวัติศาสตร์ คาดว่าราคาโซดาแอชจะยังคงลดลงในอนาคต ส่งผลให้กำไรจากการผลิตถูกบีบต่อไป ในระยะยาว ไม่ได้ตัดความเป็นไปได้ที่ราคาโซดาแอชอาจลดลงต่ำกว่าเส้นต้นทุนหลังจากกำลังการผลิตใหม่ทั้งหมดถูกปล่อยออกมา ในระยะสั้น พื้นฐานของโซดาแอชยังคงให้การสนับสนุนบางส่วน และกำไรจากการผลิตอาจรักษาแนวโน้มที่มีความผันผวนชั่วคราว

เมื่อพูดถึงต้นทุนของโซดาแอช ถ่านหินมีสัดส่วนค่อนข้างสูง โดยต้นทุนถ่านหินคิดเป็นเกือบ 30% ของบริษัทแอมโมเนีย-โซดา เกือบ 20% ของบริษัทโซดาแอช และเกือบ 70% ของบริษัทโซดาแอชธรรมชาติ ดังนั้น ราคาถ่านหินจึงมีผลกระทบสำคัญต่อการผลิตโซดาแอช ในครึ่งปีแรก ราคาถ่านหินยังคงอ่อนแอ ราคาสปอต Q5500 ของ Qinhuangdao ลดลงจากประมาณ 1,200 หยวนต่อตันเมื่อต้นปีเป็นประมาณ 800 หยวนต่อตันในปัจจุบัน สาเหตุหลักมาจากการเติบโตอย่างรวดเร็วของอุปทานถ่านหินตั้งแต่ต้นปี โดยพื้นที่ผลิตหลักในประเทศกลับมาผลิตก่อน ในขณะที่ความต้องการจากบริษัทเคมีปลายน้ำยังคงอ่อนแอ ส่งผลให้เกิดความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทาน นอกจากนี้ เมื่อสภาพอากาศอุ่นขึ้น ความต้องการใช้ความร้อนลดลง อีกทั้งการยกเลิกการห้ามนำเข้าถ่านหินจากออสเตรเลีย รวมถึงนโยบายภาษีศูนย์สำหรับการนำเข้าที่ดำเนินต่อไป ส่งผลให้การนำเข้าถ่านหินเพิ่มขึ้น ซึ่งสร้างแรงกดดันต่อความสามารถในการทำกำไรของถ่านหินในประเทศ คลังสินค้าถ่านหินที่ท่าเรือในประเทศยังคงอยู่ในระดับสูงและมีความผันผวน แม้ว่าจะมีการฟื้นตัวเล็กน้อยในราคาถ่านหินเนื่องจากเหตุการณ์ด้านความปลอดภัยและการหยุดการผลิตในพื้นที่ผลิตหลักในครึ่งปีแรก แต่แนวโน้มของอุปทานเกินยังคงไม่เปลี่ยนแปลง ในช่วงกลางเดือนมิถุนายน ราคาถ่านหิน Q5500 ของ Qinhuangdao ลดลงชั่วคราวเหลือประมาณ 770 หยวนต่อตัน ต่ำกว่าราคาถ่านหินนำเข้าที่ครอบคลุม บนพื้นฐานนี้ ข้อได้เปรียบของราคาถ่านหินในประเทศกลายเป็นที่ชัดเจน นอกจากนี้ ปรากฏการณ์เอลนีโญทำให้อุณหภูมิในภาคเหนือของจีนสูงผิดปกติในช่วงฤดูร้อน สนับสนุนความคาดหวังสำหรับความต้องการไฟฟ้าสูงสุดในฤดูร้อน บรรยากาศการซื้อขายในตลาดดีขึ้นเล็กน้อย และราคามีการฟื้นตัวเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม เมื่อมองไปข้างหน้า แรงกดดันระยะยาวจากอุปทานเกินในตลาดถ่านหินยังคงอยู่ และจะใช้เวลานานกว่าที่ความต้องการปลายน้ำจะปรับปรุง ในระยะสั้น แม้ว่าราคาถ่านหินจะได้รับการสนับสนุนจากความต้องการไฟฟ้าในฤดูร้อน สำหรับโรงไฟฟ้าพลังความร้อน ราคาตลาดของไฟฟ้าถูกควบคุม และพวกเขาสามารถลดต้นทุนเพื่อเพิ่มกำไรสูงสุดเท่านั้น ดังนั้น การซื้อถ่านหินยังคงระมัดระวังเพื่อป้องกันการเพิ่มขึ้นของราคาที่สำคัญ ในช่วงที่ผ่านมา โรงไฟฟ้าเริ่มแสดงความต่อต้านต่อราคาสัญญาระยะยาว ส่งผลให้เกิดกรณีการละเมิดสัญญา เป็นเพราะความเป็นจริงของอุปทานเกินในตลาดถ่านหินที่โรงไฟฟ้ามีคลังสินค้าที่เพียงพอและมีแนวคิดเช่นนี้ ดังนั้น ในระยะสั้น ราคาถ่านหินอาจยังคงมีแนวโน้มอ่อนแอและผันผวนเล็กน้อย

ในช่วงครึ่งปีแรก สิ่งที่ควรกล่าวถึงคือสถานการณ์การนำเข้าและส่งออกโซดาแอช ตามข้อมูลจากกรมศุลกากร การนำเข้าโซดาแอชรวมประมาณ 184,000 ตันในช่วงครึ่งปีแรก โดยมีปริมาณนำเข้ารายเดือนถึง 100,000 ตันในเดือนพฤษภาคมเพียงเดือนเดียว การเพิ่มขึ้นอย่างมากของการนำเข้าในเดือนพฤษภาคมส่งผลให้ราคานำเข้าเฉลี่ยอยู่ที่ 343.36 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน เมื่อพิจารณาเวลาขนส่งสินค้า 1-2 เดือนสำหรับสินค้านำเข้า การซื้อเหล่านี้เกิดขึ้นในช่วงเดือนมีนาคมถึงเมษายน โดยอ้างอิงอัตราแลกเปลี่ยนในเวลานั้น ราคานำเข้าเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 2,335 หยวนต่อตัน ในขณะเดียวกัน ราคาตลาดในประเทศยังคงอยู่ที่ประมาณ 3,000 หยวนต่อตัน ซึ่งแสดงให้เห็นว่าบริษัทแก้วพบว่าการนำเข้าโซดาแอชมีกำไรมากกว่า ซึ่งอธิบายถึงการเพิ่มขึ้นอย่างมากของปริมาณการนำเข้า นอกจากนี้ การส่งออกมีปริมาณรวมประมาณ 796,000 ตันในช่วงครึ่งปีแรก โดยมีอัตราการเติบโตสูงกว่าการนำเข้า ปริมาณการส่งออกในช่วงครึ่งปีแรกยังคงค่อนข้างคงที่ โดยมีการลดลงเล็กน้อยเนื่องจากฐานสูงจากปีที่ผ่านมา เมื่อพิจารณาการลดลงอย่างรวดเร็วของราคาตลาดในประเทศและความคาดหวังของกำลังการผลิตส่วนเกินในอนาคต กำไรจากการส่งออกค่อนข้างสูงกว่า และคาดว่าปริมาณการส่งออกจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในอนาคต ในทางกลับกัน คาดว่าการนำเข้าจะลดลงเนื่องจากราคาภายในประเทศยังคงลดลง

บทวิเคราะห์ตลาดแก้ว

ในฐานะหนึ่งในอุตสาหกรรมปลายน้ำหลักสำหรับโซดาแอช ราคาของแก้วมีความผันผวนอย่างมากในช่วงครึ่งปีแรก ในช่วงต้นปี ราคาของแก้วได้รับแรงหนุนจากนโยบายอสังหาริมทรัพย์หลายชุดที่มุ่งเน้น "การรับประกันการส่งมอบอาคารที่สร้างเสร็จ" ในช่วงปลายปีที่ผ่านมา ซึ่งช่วยเพิ่มความมั่นใจในตลาด ในฐานะผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปสำหรับอาคารที่สร้างเสร็จ แก้วถูกคาดหวังว่าจะเป็นหนึ่งในสินค้าแรกที่ได้รับประโยชน์ ดังนั้น ราคาของแก้วจึงได้รับการสนับสนุนและแยกตัวออกจากปัจจัยพื้นฐานที่อ่อนแอ เนื่องจากความคาดหวังของตลาดมุ่งเน้นไปที่การเสร็จสิ้นสินค้าคงคลังของอาคารที่ยังสร้างไม่เสร็จ อย่างไรก็ตาม หลังจากวันหยุดเทศกาลฤดูใบไม้ผลิ ตลาดสินค้าโดยรวมเข้าสู่ช่วงทดลอง และกำไรหลายรายการที่พึ่งพาความคาดหวัง เช่น การฟื้นตัวของอสังหาริมทรัพย์และการฟื้นตัวหลังการระบาดใหญ่ เริ่มถูกย้อนกลับบางส่วนหรือทั้งหมด เนื่องจากแก้วเองเป็นสินค้าที่มีปัจจัยพื้นฐานอ่อนแอ ขอบเขตของการย้อนกลับจึงมีนัยสำคัญ จนกระทั่งสิ้นไตรมาสแรก การดำเนินงานของบริษัทอสังหาริมทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนจากนโยบายก่อนหน้านี้เริ่มดีขึ้น ในช่วงกลางเดือนเมษายน สำนักงานสถิติแห่งชาติได้เผยแพร่ข้อมูลสำหรับเดือนมกราคมถึงมีนาคม ซึ่งแสดงให้เห็นการเพิ่มขึ้น 14.7% เมื่อเทียบกับปีที่แล้วในอาคารที่สร้างเสร็จ ซึ่งบ่งชี้ถึงการฟื้นตัวที่แข็งแกร่ง โดยมีการเพิ่มขึ้นรายเดือนอย่างรวดเร็วในเดือนมีนาคม ดังนั้น โครงการ "การรับประกันการส่งมอบอาคารที่สร้างเสร็จ" จึงได้รับการยืนยัน ซึ่งให้ความมั่นใจในระดับหนึ่งสำหรับความคาดหวังความต้องการแก้ว นอกจากนี้ ในช่วงสิ้นไตรมาสแรก ข้อมูลการขายของบริษัทอสังหาริมทรัพย์ได้ฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว โดยถึงระดับสูงที่เทียบได้กับช่วงเดียวกันในปี 2021 หนึ่งในเหตุผลคือการปล่อยความต้องการที่สะสมไว้ในช่วงระยะเวลาการระบาดของ COVID-19 นอกจากนี้ ในเวลานั้น ราคาที่อยู่อาศัยกำลังเพิ่มขึ้น และรัฐบาลท้องถิ่นกำลังปรับอัตราส่วนเงินดาวน์และอัตราดอกเบี้ยสินเชื่อเพื่อสนับสนุนการซื้อบ้าน การปรับปรุงการขายอสังหาริมทรัพย์ช่วยบรรเทาปัญหาด้านเงินทุนสำหรับบริษัทอสังหาริมทรัพย์ในระดับหนึ่ง ซึ่งช่วยให้การก่อสร้างดำเนินต่อไปและส่งเสริมความพยายามในการเสร็จสิ้นโดยตรง ด้วยการปรับปรุงอัตราการเสร็จสิ้นและการเติบโตของความต้องการตกแต่งบ้าน ตลาดแก้วแบบจุดประสบกับการเพิ่มขึ้นของธุรกรรม ด้วยการสนับสนุนจากข้อมูลต่าง ๆ และการปรับปรุงความต้องการแก้วจริง ราคาของแก้วเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงปลายเดือนเมษายน โดยถึงจุดสูงสุดประมาณ 1,900 หยวนต่อตันในตลาดฟิวเจอร์ส อย่างไรก็ตาม ความรุ่งเรืองนี้อยู่ได้ไม่นาน เนื่องจากความต้องการแก้วไม่ได้รักษาโมเมนตัมในไตรมาสที่สอง การฟื้นตัวของตลาดปลายทางอ่อนแอลงเมื่อเทียบรายเดือน และด้านนโยบายยังคงมีท่าทีรอดู ส่งผลให้การผลิตและการขายในตลาดแก้วลดลงอย่างต่อเนื่อง จนกระทั่งต้นเดือนมิถุนายน เมื่อมีสัญญาณใหม่ถูกปล่อยออกมาจากด้านนโยบาย ความคาดหวังสำหรับนโยบายอสังหาริมทรัพย์ถูกจุดขึ้นอีกครั้ง และราคาของแก้วเริ่มมีรูปแบบความผันผวนกว้างขวางที่ขับเคลื่อนโดยข่าวตลาด

ภูมิทัศน์พื้นฐานของอุตสาหกรรมแก้ว

เมื่อมองตลาดแก้วจากด้านอุปทาน อุตสาหกรรมแก้วอยู่ในขั้นตอนสุดท้ายของการลดกำลังการผลิต บริษัทแก้วลอยได้สลับระหว่างการซ่อมแซมเย็นและการผลิตใหม่ โดยปริมาณการหลอมรายวันเพิ่มขึ้นจากประมาณ 157,000 ตันเป็นประมาณ 165,000 ตัน อัตราการใช้กำลังการผลิตโดยรวมมีความผันผวนเล็กน้อยที่ประมาณ 79% ในช่วงครึ่งปีแรก โดยการผลิตรายสัปดาห์เพิ่มขึ้นจาก 1.11 ล้านตันเป็น 1.15 ล้านตัน แม้ว่าอุปทานจะต่ำในช่วงต้นปีเนื่องจากความพยายามลดกำลังการผลิต อุปทานแก้วกำลังฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปด้วยการสนับสนุนจากความคาดหวังในการเสร็จสิ้นโครงการอสังหาริมทรัพย์ที่ยังสร้างไม่เสร็จ การฟื้นตัวของความสามารถในการทำกำไรจากการผลิตแก้วได้ผลักดันการเพิ่มกำลังการผลิตใหม่ อย่างไรก็ตาม เมื่อราคาของแก้วลดลง ความสามารถในการทำกำไรถูกบีบอัด ในอนาคต อัตราการเติบโตของอุปทานแก้วจะขึ้นอยู่กับแนวโน้มราคาของแก้ว ในทางกลับกัน บริษัทแปรรูปปลายน้ำยังคงมีท่าทีระมัดระวังในการซื้อเนื่องจากความไม่แน่นอนในการฟื้นตัวของตลาดปลายทาง หากความต้องการปลายทางไม่ดีขึ้น อัตราการเติบโตของอุปทานแก้วอาจยังคงชะลอตัวลง

แผนปัจจุบันสำหรับการจุดไฟและการกลับมาผลิตแก้วในปีนี้มีแนวโน้มดีที่ประมาณ 16,000 ตัน อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาวงจรขาลงของอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งปัจจุบันมุ่งเน้นไปที่การลดสินค้าคงคลังและการลดหนี้ ความเต็มใจและความสามารถของบริษัทอสังหาริมทรัพย์ในการซื้อที่ดินและเริ่มการก่อสร้างใหม่ยังคงอ่อนแอ สถานการณ์นี้ไม่ได้ให้การรับประกันที่แข็งแกร่งสำหรับความต้องการแก้วในอีกสองปีข้างหน้า เมื่อพิจารณาว่าบริษัทแก้วลอยต้องรักษาการผลิตไว้เป็นเวลา 8-10 ปีหลังการจุดไฟ การเพิ่มกำลังการผลิตแก้วใหม่อย่างมีนัยสำคัญตามการฟื้นตัวของความสามารถในการทำกำไรในระยะสั้นถือเป็นความเสี่ยง จากมุมมองที่มีเหตุผล การคาดการณ์การเพิ่มกำลังการผลิตแก้วอย่างมีนัยสำคัญตามสินค้าคงคลังของโครงการอสังหาริมทรัพย์ที่ยังสร้างไม่เสร็จและความสามารถในการทำกำไรที่มีอยู่ในปัจจุบันยังถือว่าเร็วเกินไป แผนสำหรับการเพิ่มกำลังการผลิตแก้วอาจค่อย ๆ เป็นรูปธรรมหลังจากการปรับปรุงข้อมูลการซื้อที่ดินและการก่อสร้างใหม่

เกี่ยวกับสินค้าคงคลังแก้ว มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในช่วงแรกและลดลงในช่วงครึ่งปีแรก ตั้งแต่ต้นปีจนถึงต้นเดือนมีนาคม ระดับสินค้าคงคลังเพิ่มขึ้นจากประมาณ 61.5 ล้านกล่องน้ำหนักเป็นจุดสูงสุดประมาณ 82.2 ล้านกล่องน้ำหนัก ในช่วงเวลานี้ ในขณะที่บริษัทแปรรูปปลายน้ำมีการผลิตที่อ่อนแอและการฟื้นตัวของตลาดปลายทางช้า หลังวันหยุดตรุษจีน การผลิตแก้วยังคงดำเนินต่อไป ส่งผลให้เกิดความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานและการสะสมสินค้าคงคลังอย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่เดือนมีนาคมเป็นต้นมา ด้วยการปรับปรุงตลาดปลายทางและการปล่อยความต้องการ ความกดดันสินค้าคงคลังแก้วลดลงอย่างรวดเร็ว โดยลดลงถึงจุดต่ำสุดที่ 45 ล้านกล่องน้ำหนัก เนื่องจากผลการดำเนินงานที่ไม่ดีของทั้งห่วงโซ่อุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์ ทุกภาคส่วนยังคงมีท่าทีระมัดระวังต่อการจัดซื้อ โดยมุ่งเน้นไปที่การซื้อที่ขับเคลื่อนด้วยความต้องการ สิ่งนี้ใช้กับบริษัทแปรรูปในอุตสาหกรรมแก้วเช่นกัน ส่งผลให้การอ่อนแอของความต้องการตลาดปลายทางสะท้อนให้เห็นในสินค้าคงคลังของวัตถุดิบแก้วอย่างรวดเร็ว เมื่อเข้าสู่ฤดูฝน กิจกรรมการก่อสร้างในภูมิภาคต่าง ๆ ได้รับผลกระทบในระดับต่าง ๆ ส่งผลให้สินค้าคงคลังเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 55.73 ล้านกล่องน้ำหนัก ในบรรดาภูมิภาคต่าง ๆ การลดลงของสินค้าคงคลังในภาคเหนือของจีนมีความสำคัญที่สุด สาเหตุหลักมาจากเมือง Shahe ซึ่งเป็นพื้นที่ผลิตและขายแก้วหลักในภาคเหนือของจีน มีข้อได้เปรียบที่แข็งแกร่งทั้งในตลาดภายในประเทศและตลาดภายนอก หลังจากการปรับปรุงการผลิตและการขายอย่างรวดเร็วในพื้นที่ Shahe สินค้าคงคลังโดยรวมในภาคเหนือของจีนลดลง อีกภูมิภาคหนึ่งที่มีการเติบโตของสินค้าคงคลังที่เห็นได้ชัดคือภาคตะวันออกของจีน ภูมิภาคนี้มีเศรษฐกิจที่พัฒนาแล้ว บริษัทอสังหาริมทรัพย์ขนาดใหญ่ที่มีคุณภาพสูง และกำลังซื้อของประชาชนที่ค่อนข้างสูง ส่งผลให้ความต้องการแก้วแข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม สินค้าคงคลังสะสมถึงระดับสูงเนื่องจากความแตกต่างของราคาระหว่างภูมิภาคและพื้นที่อื่น ๆ ตัวอย่างเช่น ในภาคกลางของจีน ซึ่งการฟื้นตัวของตลาดปลายทางค่อนข้างอ่อนแอและความต้องการแก้วไม่เพียงพอ ราคาต่ำกว่าภาคตะวันออกของจีน และต้นทุนรวม รวมถึงการขนส่ง ยังคงต่ำกว่าราคาท้องถิ่นในภาคตะวันออกของจีน สิ่งนี้นำไปสู่การสะสมสินค้าคงคลังอย่างต่อเนื่องโดยบริษัทท้องถิ่นในภาคตะวันออกของจีน ในขณะที่ระดับสินค้าคงคลังในพื้นที่ผลิตและขายหลักอื่น ๆ ยังคงค่อนข้างต่ำ ในอนาคต ความต้องการที่สำคัญในตลาดปลายทางจะยังคงเป็นตัวแปรหลักที่ส่งผลต่อสินค้าคงคลังแก้ว ในขณะที่โครงการอสังหาริมทรัพย์ที่ยังสร้างไม่เสร็จให้การสนับสนุนบางส่วน การปรับปรุงความต้องการในระยะยาวต้องการการสนับสนุนข้อมูลเพิ่มเติม ในระยะสั้น ความคาดหวังของตลาดสำหรับนโยบายอสังหาริมทรัพย์ยังคงให้การสนับสนุนในระดับหนึ่งสำหรับการผลิตและการขายราคาของแก้ว

ในภาคแก้วโฟโตโวลตาอิก กำลังการผลิตเพิ่มขึ้นจาก 80,060 ตันในช่วงต้นปีเป็น 88,110 ตันในช่วงครึ่งปีแรก เมื่อเปรียบเทียบกับการเติบโตอย่างรวดเร็วในปีที่ผ่านมา อัตราการเติบโตในปีนี้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ สาเหตุหลักคือบริษัทแก้วเข้าสู่สนามพลังงานใหม่อย่างจริงจังเนื่องจากความต้องการแก้วสถาปัตยกรรมที่อ่อนแอในปีที่ผ่านมา แต่กำลังการติดตั้งโฟโตโวลตาอิกไม่เป็นไปตามความคาดหวัง ส่งผลให้เกิดการผลิตแก้วโฟโตโวลตาอิกมากเกินไปและราคาลดลงอย่างต่อเนื่อง ในระยะสั้น ยังคาดว่าจะมีการสนับสนุนการติดตั้งโฟโตโวลตาอิกในช่วงฤดูร้อนที่มีการใช้ไฟฟ้าสูง และการเพิ่มขึ้นของราคาวัสดุซิลิคอนอาจกระตุ้นการติดตั้ง โดยได้รับแรงหนุนจากการลดสินค้าคงคลังของโมดูลโฟโตโวลตาอิก สำหรับแก้วโฟโตโวลตาอิก การเปลี่ยนแปลงในระยะสั้นมีจำกัด โดยกำลังการผลิตยังคงเติบโตอย่างช้า ๆ และราคายังคงมีเสถียรภาพ ในระยะยาว การผลิตพลังงานหมุนเวียนจะเป็นเส้นทางการพัฒนาที่มั่นคง และการเติบโตของความต้องการแก้วโฟโตโวลตาอิกเป็นเพียงเรื่องของเวลา

ปัจจัยที่มีผลต่อการตลาดภายนอก

ปัจจัยพื้นฐานของตลาดเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของแนวโน้มราคาอย่างไม่ต้องสงสัย แต่การเปลี่ยนแปลงในสภาพแวดล้อมตลาดภายนอกก็มีบทบาทสนับสนุนเช่นกัน ในไตรมาสแรก เมื่อมีการเปลี่ยนแปลงนโยบายการระบาดในประเทศและมีการผสมผสานกับนโยบายอสังหาริมทรัพย์ ตลาดได้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วภายใต้ความคาดหวังของ "การฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง" อย่างไรก็ตาม หลังจากวันหยุดตรุษจีน เมื่อความคาดหวังที่แข็งแกร่งเข้าสู่ช่วงการพิสูจน์ ตลาดกลับมีผลการดำเนินงานที่น่าผิดหวัง และเข้าสู่ช่วงอ่อนแอและผันผวน ในไตรมาสที่สอง ตลาดได้ละทิ้งความคาดหวังของ "การฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง" อย่างสิ้นเชิง และเริ่มยอมรับความจริงของ "การฟื้นตัวอย่างอ่อนแอ" ด้านนโยบายยังคงอยู่ในช่วงสุญญากาศโดยไม่มีนโยบายกระตุ้นเพื่อส่งเสริมตลาด ส่งผลให้ความมั่นใจในตลาดโดยรวมถูกสั่นคลอน และมีกรณีของการเหยียบย่ำความมั่นใจ โดยมีการคาดการณ์เชิงลบที่ครอบงำอย่างต่อเนื่อง หนึ่งในเหตุผลสำคัญคือการชะลอตัวของการฟื้นตัวในอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์ ตั้งแต่ต้นปีที่ผ่านมา โดยได้รับการสนับสนุนจากนโยบายก่อนหน้า เช่น "การส่งมอบอาคารที่เสร็จสมบูรณ์" "16 มาตรการสำหรับภาคการเงิน" และ "สามลูกศร" ของนโยบายอสังหาริมทรัพย์ มีความคาดหวังที่แข็งแกร่งสำหรับการฟื้นตัวของภาคอสังหาริมทรัพย์ อย่างไรก็ตาม เมื่อเวลาผ่านไป การดำเนินการเฉพาะกลับไม่เป็นไปตามความคาดหวังเนื่องจากปัญหาปฏิบัติที่หลากหลายที่จำกัดการส่งผ่านนโยบาย ตามข้อมูลจากสำนักงานสถิติแห่งชาติ ตั้งแต่เดือนมกราคมถึงพฤษภาคม การลงทุนในการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ทั่วประเทศลดลง 7.2% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว พื้นที่ก่อสร้างที่อยู่อาศัยโดยผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ลดลง 6.2% พื้นที่ก่อสร้างใหม่ลดลง 22.6% และพื้นที่ที่อยู่อาศัยที่เสร็จสมบูรณ์เพิ่มขึ้น 19.6% ในจำนวนนี้ วันที่เสร็จสมบูรณ์ค่อนข้างน่าประทับใจ โดยได้รับประโยชน์จากนโยบายพิเศษต่างๆ เช่น "การส่งมอบอาคารที่เสร็จสมบูรณ์" แต่ข้อมูลอื่นๆ แสดงถึงความอ่อนแอ เหตุผลหลักคือผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ยังคงเผชิญกับความยากลำบากในการจัดหาเงินทุน เมื่อดูการไหลเข้าของเงินทุนพัฒนาสำหรับผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ในครึ่งปีแรก พวกเขาได้รับผลกระทบจากปัญหาเครดิต ซึ่งจำกัดการออกเครดิตธนาคาร และต้องการเงินทุนเพิ่มเติมที่ต้องระดมเองผ่านการฟื้นตัวของเงินทุนโครงการ อย่างไรก็ตาม อัตราการเติบโตของเงินทุนที่ระดมเองในครึ่งปีแรกยังคงลดลง สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นในด้านการขาย ซึ่งข้อมูลการขายของผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ลดลงอย่างมากหลังจากไตรมาสที่สอง พร้อมกับการลดลงของอัตราเงินทุน เช่น เงินดาวน์ การชำระเงินล่วงหน้า และสินเชื่อจำนองส่วนบุคคล ส่งผลให้กิจกรรมการก่อสร้างโดยผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์โดยรวมยังคงอ่อนแอลง และไม่มีการปรับปรุงที่สำคัญในความต้องการทั่วทั้งห่วงโซ่อุตสาหกรรม

จนถึงต้นเดือนมิถุนายน ความคาดหวังเชิงลบเริ่มเปลี่ยนแปลง ช่วงเวลาตั้งแต่เดือนมิถุนายนถึงกรกฎาคมเป็นช่วงที่นโยบายถูกนำมาใช้ และในสถานการณ์ที่ความเร็วในการฟื้นตัวของเศรษฐกิจตลาดต่ำกว่าความคาดหวัง มีการเพิ่มขึ้นของความคาดหวังในตลาดสำหรับการสนับสนุนนโยบาย ตั้งแต่นั้นมา มีกรณีของการคาดเดาในตลาดเกิดขึ้นบ่อยครั้ง ภายใต้ตรรกะของเส้นล่าง ความอยากเสี่ยงในตลาดเพิ่มขึ้น นำไปสู่ปฏิกิริยาที่แข็งแกร่งในตลาด ตลาดยังได้รับผลกระทบจากการซ้ำซ้อนของ "ข่าวจริงและข่าวเท็จ" และราคาก็เริ่มผันผวนอย่างกว้างขวาง ตัวอย่างที่ชัดเจนคือการประกาศนโยบายอสังหาริมทรัพย์ใหม่ในเมืองชิงเต่าเมื่อวันที่ 1 มิถุนายน โดยมีการผ่อนคลายข้อจำกัดในการซื้อบ้านและข้อกำหนดเงินดาวน์ สิ่งนี้จุดประกายความหวังในตลาดสำหรับชุดนโยบายอสังหาริมทรัพย์ที่จะถูกนำมาใช้ทีละขั้นตอนในระดับท้องถิ่นและระดับกลาง นอกจากนี้ ในช่วงกลางเดือนมิถุนายน ความคาดหวังของการผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างต่อเนื่องเริ่มต้นด้วยการลดอัตราดอกเบี้ย Reverse Repo ลง 10 จุดพื้นฐาน อย่างไรก็ตาม เมื่อการส่งผ่านนโยบายการเงินไปถึงอัตราดอกเบี้ย Loan Prime Rate (LPR) พบว่าการลด LPR ระยะเวลา 5 ปีที่ประกาศ (10 จุดพื้นฐาน) ต่ำกว่าความคาดหวังเล็กน้อย (15 จุดพื้นฐาน) ความคาดหวังที่มีการพูดถึงอย่างมากเกี่ยวกับ "การประชุมคณะรัฐมนตรีเพื่อหารือนโยบายอสังหาริมทรัพย์ใหม่และการออกพันธบัตรรัฐบาลพิเศษ" ก็ล้มเหลวชั่วคราว นำไปสู่การลดลงของตลาดที่ได้รับการสนับสนุนจากความคาดหวังดังกล่าว อย่างไรก็ตาม นโยบายที่นำมาใช้ยังคงเป็นปัจจัยบวกที่เป็นรูปธรรม และแนวโน้มตลาดยังคงแข็งแกร่งเมื่อเทียบกับช่วงก่อนหน้า มองไปข้างหน้า ยังมีการสนับสนุนที่แข็งแกร่งสำหรับการปรับปรุงความคาดหวังทางเศรษฐกิจมหภาค และความคาดหวังของตลาดสำหรับนโยบายใหม่ที่จะถูกประกาศในปลายเดือนกรกฎาคมโดยคณะกรรมการการเมืองยังคงสูง แม้จะไม่มีนโยบายกระตุ้นที่แข็งแกร่ง แต่การผสมผสานของนโยบายเล็กๆ เพื่อสนับสนุนตลาดจะถูกนำมาใช้ทีละขั้นตอน และความมั่นใจในตลาดจะยังคงแข็งแกร่งในระยะสั้น

นอกจากนี้ ในช่วงครึ่งปีแรก ความเสี่ยงจากต่างประเทศยังคงรบกวนตลาดในประเทศ โดยมีการแสดงออกเฉพาะในรูปของเงินเฟ้อสูงและการถดถอยช้าในเศรษฐกิจยุโรปและอเมริกา ยกตัวอย่างสหรัฐอเมริกา แม้ว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ที่ประกาศอย่างเป็นทางการจะลดลงรายเดือน (จาก 6.4% เป็น 4% ตั้งแต่ต้นปี) แต่ระดับการลดลงยังไม่เป็นไปตามความคาดหวังอย่างมีนัยสำคัญ และยังคงมีระยะทางที่มากจากเป้าหมายที่ 2% นอกจากนี้ CPI หลักและข้อมูลการจ้างงานยังแสดงถึงความยืดหยุ่น จากสิ่งนี้ ธนาคารกลางสหรัฐได้เบี่ยงเบนจากความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับมูลค่าสุดท้ายของอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง (จาก 5.0%-5.25% เมื่อต้นปีเป็น 5.5%-5.75% ในปัจจุบัน) และความคาดหวังของการลดอัตราดอกเบี้ยถูกผลักกลับอย่างต่อเนื่อง (จากความคาดหวังของการลดภายในปีเป็นประมาณไตรมาสที่สองของปีหน้า) ในขณะเดียวกัน ภายใต้สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูงในระยะยาว ความเสี่ยงทางการเงินได้เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง การล้มเหลวของธนาคาร เช่น Silicon Valley Bank, Credit Suisse และ First Republic Bank ได้เพิ่มความตื่นตระหนกในตลาดอย่างมาก หลังจากนั้น เพื่อป้องกันเหตุการณ์ที่คล้ายกันไม่ให้เกิดขึ้นอีก อุตสาหกรรมธนาคารของสหรัฐฯ เริ่มเข้มงวดการให้เครดิต ซึ่งเพิ่มแรงกดดันต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ สำหรับจีน ไม่ว่าจะเป็นเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่ยังคงสูงหรือการเข้าสู่ภาวะถดถอยทางเศรษฐกิจ ทั้งสองอย่างนี้เป็นข้อจำกัดที่แข็งแกร่งต่อการขยายความต้องการภายนอก และตลาดการเงินในประเทศเผชิญกับแรงกดดันจากการไหลออกของเงินทุน ซึ่งจะมีผลกระทบย้อนกลับเชิงลบต่อเศรษฐกิจในประเทศ มองไปข้างหน้า แนวทางแบบนกพิราบของธนาคารกลางสหรัฐในการระงับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนและความคิดเห็นแบบเหยี่ยวของประธานธนาคารกลางสหรัฐ Powell (คาดว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกสองครั้งในเดือนกรกฎาคมและกันยายน) อาจดูขัดแย้งกัน แต่มีเป้าหมายเพื่อรับมือกับการซื้อขายแบบฝ่ายเดียวที่มากเกินไปในตลาด สำหรับตลาดในประเทศ ผลกระทบจากต่างประเทศได้ลดลงแล้ว ไม่ว่าจะเป็นธนาคารกลางสหรัฐจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคตหรือการล่าช้าในการลดอัตราดอกเบี้ยจะยาวนานแค่ไหน หากไม่นับอิทธิพลของสถานการณ์พิเศษ สามารถสรุปได้อย่างสมเหตุสมผลว่ารอบการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันใกล้จะสิ้นสุดแล้ว และความคาดหวังเชิงลบในทิศทางโดยรวมได้ถูกซื้อขายอย่างเต็มที่ เมื่อเทียบกับความคืบหน้าของนโยบายการเงินในต่างประเทศ สิ่งที่ส่งผลกระทบต่อตลาดในประเทศมากกว่าคือความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน และตลาดในประเทศในปัจจุบันมีความจำเป็นเร่งด่วนที่จะเห็นการเติบโตของความต้องการในประเทศอย่างรวดเร็วมากกว่าการขยายความต้องการภายนอก

มองไปข้างหน้าถึงแนวโน้มตลาดในอนาคต

มองไปข้างหน้าจากมุมมองมหภาค ตลาดได้รับการสนับสนุนในระยะสั้นจากความคาดหวังของการสนับสนุนนโยบาย และมีแนวโน้มเชิงบวกในความเชื่อมั่นของตลาด อย่างไรก็ตาม ในระยะยาว สถานการณ์จริงยังไม่ได้รับการปรับปรุงอย่างมีประสิทธิภาพ บทเรียนจากต้นปีแสดงให้เห็นว่าการเพิ่มขึ้นของราคาที่ถูกกระตุ้นโดยความคาดหวังของการเติบโตทางเศรษฐกิจมีแนวโน้มที่จะลดลงเมื่อความคาดหวังไม่เป็นไปตามหรือการดำเนินการติดตามผลไม่สำเร็จ ในด้านระหว่างประเทศ การดำเนินการของธนาคารกลางสหรัฐโดยทั่วไปเป็นไปตามความคาดหวัง และการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมได้ถูกนำมาพิจารณาแล้ว ซึ่งลดผลกระทบเชิงลบต่อสินค้าโภคภัณฑ์ในประเทศจากนโยบายการเงินในต่างประเทศ นอกจากนี้ อัตราแลกเปลี่ยนได้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญเนื่องจากความไม่สอดคล้องกันระหว่างสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจของจีนและสหรัฐฯ ซึ่งมีผลกระทบอย่างมากต่อการค้าส่งออก-นำเข้าและการไหลออกของเงินทุน และในระดับหนึ่งจำกัดพื้นที่สำหรับนโยบายการเงินในประเทศที่ผ่อนคลาย อย่างไรก็ตาม ธนาคารกลางยังคงมีท่าทีในการรักษาเสถียรภาพของความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน ซึ่งสะท้อนให้เห็นในการเปลี่ยนแปลงล่าสุดของอัตรากลาง คาดว่าความน่าจะเป็นของการลดค่าเงินหยวนอย่างมีนัยสำคัญในอนาคตมีน้อย และตลาดไม่ควรซื้อขายมากเกินไปตามความคาดหวังดังกล่าว โดยรวมแล้ว ในระยะสั้น ความมั่นใจในตลาดได้รับการสนับสนุนในระดับหนึ่ง และความอยากเสี่ยงเพิ่มขึ้น การตอบสนองเชิงบวกจากด้านมหภาคจะคงอยู่จนถึงสิ้นเดือนกรกฎาคมหลังจากการประชุมคณะกรรมการการเมือง และจะมีการพิจารณาเพิ่มเติม ในระยะยาว บนพื้นฐานที่อ่อนแอของความเป็นจริง อัตราการฟื้นตัวของการเติบโตทางเศรษฐกิจยังคงต้องสังเกตจากตัวชี้วัดในภายหลัง

เมื่อดูที่ปัจจัยพื้นฐาน การเพิ่มขึ้นของผลผลิตโซดาแอชในด้านอุปทานในปัจจุบันถูกชดเชยด้วยการบำรุงรักษาในฤดูร้อน แต่บริษัทแก้วไม่มีเจตนาที่จะเปลี่ยนรูปแบบการซื้อของพวกเขา และอาจยังคงลดปริมาณวัตถุดิบในคลังสินค้า ในระยะสั้น ราคาของโซดาแอชจะยังคงผันผวน โดยมีการปรับตัวปานกลางเพื่อตอบสนองต่อการปรับปรุงด้านมหภาค ในระยะยาว เมื่อความสามารถในการจัดหาใหม่ของโซดาแอชถูกปล่อยออกมาอย่างค่อยเป็นค่อยไป จะมีแรงกดดันเพิ่มขึ้นหลังเดือนกันยายน ส่งผลให้เกิดการกดดันราคาที่แข็งแกร่ง ในกรณีของแก้ว แรงกดดันจากการเพิ่มขึ้นของอุปทานค่อนข้างน้อย และปัจจัยหลักที่ส่งผลต่อราคายังคงอยู่ในด้านความต้องการ สินค้าคงคลังที่มีอยู่ของอาคารที่เสร็จสมบูรณ์สามารถให้การสนับสนุนบางส่วนได้ แต่เมื่ออัตราการเสร็จสิ้นของโครงการเพิ่มขึ้นและสินค้าคงคลังที่เหลือของโครงการที่ยังไม่เสร็จลดลง วงจรความต้องการสำหรับแก้วจะขยายออกไป ตามคำกล่าวที่ว่า ความล่าช้านำมาซึ่งการเปลี่ยนแปลง และอาจมีเหตุการณ์ความเสี่ยงที่ไม่แน่นอนที่ส่งผลต่อความสัมพันธ์ระหว่างอุปสงค์และอุปทานในช่วงเวลานี้

โดยสรุป ราคาทั้งสองในปัจจุบันได้รับการสนับสนุนจากความคาดหวังด้านมหภาคเชิงบวก และแนวโน้มราคาของพวกเขามีลักษณะเป็นความผันผวนเป็นหลัก ไม่ว่าจะสามารถเพิ่มขึ้นต่อไปได้หรือไม่จะขึ้นอยู่กับความแข็งแกร่งของมาตรการนโยบายในภายหลัง อย่างไรก็ตาม เมื่อการคาดเดาเกี่ยวกับความคาดหวังของนโยบายลดลง ทั้งสองจะกลับไปสู่แนวโน้มที่อ่อนแอกว่าตามปัจจัยพื้นฐาน ในกรณีของโซดาแอช เนื่องจากแรงกดดันด้านอุปทานที่แข็งแกร่ง ความตั้งใจในการซื้อจากด้านความต้องการอาจยังคงลดลง นำไปสู่การลดลงของราคาต่อไป สำหรับราคาของแก้ว ความขัดแย้งหลักอยู่ในด้านความต้องการ และจะต้องสังเกตถึงขอบเขตของการฟื้นตัวในตลาดผู้ใช้ปลายทางเพื่อทำการตัดสินที่ชัดเจน หากการฟื้นตัวของตลาดผู้ใช้ปลายทางยังคงช้าในช่วง "กันยายนทองคำและตุลาคมเงิน" ที่มีการคาดหวังสูง ราคาของแก้วอาจต้องดิ้นรนเพื่อหลีกเลี่ยงแนวโน้มขาลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อราคาของโซดาแอชอ่อนตัวลง