อินเดียเสนอขายที่ดินด้วยปริมาณที่สูงขึ้นและราคาที่ต่ำลง ยูเรียทดสอบนโยบายราคาขั้นต่ำอีกครั้ง

สัปดาห์นี้ เหตุการณ์ที่ได้รับการจับตามองมากที่สุดในตลาดยูเรีย ผลการประมูลนำเข้า 1.7 ล้านตันของอินเดีย RCF ได้รับการประกาศในที่สุด อย่างไรก็ตาม การลงนามใน "คำสั่งซื้อขนาดใหญ่" ที่รอคอยมานานนี้ได้ยืนยันอีกครั้งถึงตรรกะของข่าวดีที่หมดไป ราคาฟิวเจอร์สได้ทดสอบระดับต่ำสุดก่อนหน้านี้อีกครั้ง ในขณะที่ตลาดสปอตก็ลดลงอีกครั้ง

1. ผลการประมูลของอินเดีย: ปริมาณสูงขึ้น ราคาต่ำลง และการแข่งขันที่ดุเดือด

การประมูลได้เปิดอย่างเป็นทางการในสัปดาห์นี้ และผลสุดท้ายแสดงให้เห็นถึงคุณสมบัติสำคัญสองประการ:

ในด้านราคา ราคาประมูลรอบนี้ของอินเดียต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้อย่างมาก ราคาต่ำสุดของชายฝั่งตะวันออกอยู่ที่ 390.25 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ตัน CFR ในขณะที่ราคาต่ำสุดของชายฝั่งตะวันตกอยู่ที่ 393.65 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ตัน เมื่อเทียบกับราคาประมูลอินเดียในเดือนมิถุนายนก่อนหน้านี้ที่ 444.90-449.30 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ตัน การลดลงเกินกว่า 12% เมื่อเทียบกับราคาสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่ 959 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ตันในช่วงวิกฤตการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ในเดือนเมษายนปีนี้ ราคาลดลงเกือบ 60% ระดับราคานี้ยังต่ำกว่าราคาการทำธุรกรรมโควต้าก่อนหน้านี้อย่างชัดเจน

ในด้านปริมาณ การเสนอราคาสูงกว่าปริมาณการซื้อที่วางแผนไว้อย่างมาก การประมูลได้รับข้อเสนอจากซัพพลายเออร์ 30 ราย รวมทั้งหมดมากถึง 5.5475 ล้านตัน รวมถึง 2.435 ล้านตันสำหรับชายฝั่งตะวันออกและ 3.1125 ล้านตันสำหรับชายฝั่งตะวันตก ซึ่งมากกว่าปริมาณการซื้อที่วางแผนไว้ที่ 1.7 ล้านตันถึงสามเท่า ข้อมูลอื่น ๆ แสดงให้เห็นว่าการเสนอราคาทั้งหมดเกิน 6.2505 ล้านตัน การเสนอราคาที่สูงมากนี้สะท้อนถึงรูปแบบอุปทานล้นตลาดในตลาดยูเรียระหว่างประเทศในปัจจุบัน โดยมีการแข่งขันด้านราคาที่ดุเดือดอย่างผิดปกติระหว่างซัพพลายเออร์

จากมุมมองของแหล่งอุปทาน ราคาส่งออกยูเรียเม็ดเล็กของจีนลดลงเหลือ 385-400 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ตัน FOB การประมาณการของอุตสาหกรรมชี้ให้เห็นว่าอุปทานส่งออกที่มีอยู่ของจีนสำหรับการประมูลอินเดียรอบนี้อยู่ที่ประมาณ 1.0-1.5 ล้านตัน ในขณะเดียวกัน ราคาตะวันออกกลางที่ได้รับผลกระทบจากการประมูลนี้ลดลงอย่างมาก โดยราคาฟรีออนบอร์ด (FOB) เคยลดลงต่ำกว่า 400 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ตันไปอยู่ที่ประมาณ 370 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ตัน

2. ตลาดภายในประเทศ: ความคาดหวังเป็นจริง ราคาลดลง

การประกาศผลการประมูลของอินเดียสะท้อนถึงความเป็นจริงของ "ความคาดหวังที่เป็นจริง" อีกครั้ง เมื่อปริมาณการเสนอราคาสูงกว่าปริมาณการจัดซื้อที่วางแผนไว้ ตลาดก็ยอมรับโดยพื้นฐานว่าราคาประมูลจะต้องต่ำอย่างแน่นอน ตลาดฟิวเจอร์สจึงลดลงต่ำกว่าเครื่องหมาย 1700 อีกครั้งและกลับสู่ตรรกะพื้นฐานในประเทศ

ในตลาดสปอต ราคายูเรียยังคงลดลงและแตะระดับต่ำสุดใหม่ของปี หลังจากที่ราคาประมูลอินเดียถูกประกาศ ผลกระทบต่อการขับเคลื่อนตลาดยัง "ไม่ชัดเจน" แม้ว่าบางบริษัทที่มีราคาค่อนข้างต่ำจะมีปริมาณการทำธุรกรรมเพิ่มขึ้นอย่างเหมาะสม แต่ปริมาณการทำธุรกรรมในตลาดโดยรวมไม่ได้ขยายตัวพร้อมกัน

ในด้านอุปทาน ผลผลิตของอุตสาหกรรมยังคงสูงอยู่ ผลผลิตรายวันในอุตสาหกรรมยูเรียอยู่ที่ 204,600 ตัน เพิ่มขึ้น 13,400 ตันจากช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว อัตราการดำเนินงานอยู่ที่ 85.74% เพิ่มขึ้น 3.15 จุดเปอร์เซ็นต์จาก 82.59% ในช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว ตั้งแต่เดือนมกราคมถึงกรกฎาคม 2026 ผลผลิตยูเรียสะสมในประเทศอยู่ที่ 45.27 ล้านตัน เพิ่มขึ้น 3.76 ล้านตันจากช่วงเวลาเดียวกันในปี 2025 หรือประมาณ 9% เมื่อเทียบปีต่อปี ผลผลิตรายวันของอุตสาหกรรมยังคงอยู่ในช่วงสูงเป็นระยะเวลานาน โดยมีอัตราการใช้กำลังการผลิตเกิน 90%

ในด้านสินค้าคงคลัง ความกดดันมีความโดดเด่นเป็นพิเศษ สินค้าคงคลังทั้งหมดที่บริษัทยูเรียในจีนอยู่ที่ 1.6886 ล้านตัน เพิ่มขึ้น 22,500 ตันจากรอบก่อนหน้า ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์สำหรับช่วงเวลาเดียวกัน และเป็นการสะสมสินค้าคงคลังต่อเนื่องกันสามเดือน ในขณะเดียวกัน สินค้าคงคลังที่ท่าเรือก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ณ วันที่ 13 สิงหาคม สินค้าคงคลังที่ท่าเรือยูเรียที่สุ่มตัวอย่างในจีนอยู่ที่ 714,300 ตัน เพิ่มขึ้น 405,400 ตันเมื่อเทียบเดือนต่อเดือน เพิ่มขึ้น 131.24% การเพิ่มขึ้นของสินค้าคงคลังที่ท่าเรือสะท้อนให้เห็นว่าบริษัทต่าง ๆ เร่งเก็บรวบรวมสินค้าที่ท่าเรือภายใต้ความคาดหวังของการประมูลอินเดีย แต่ยังแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการดูดซับการส่งออกที่จำกัด นอกจากนี้ ด้วยสินค้าคงคลังในประเทศที่ยังคงสะสมอยู่แม้จะมีการเบี่ยงเบนไปยังท่าเรือ ความต้องการในประเทศที่อ่อนแอก็ยิ่งชัดเจนขึ้น ทำให้ความรู้สึกเชิงลบในตลาดภายในประเทศรุนแรงขึ้น

ในด้านความต้องการ ความอ่อนแอในฤดูกาลเป็นที่ประจักษ์ การใส่ปุ๋ยเสริมในภาคเกษตรกรรมกำลังจะสิ้นสุดลง อัตราการดำเนินงานของโรงงานปุ๋ยผสมยังคงต่ำอยู่ สินค้าคงคลังวัตถุดิบอยู่ในระดับที่ยอมรับได้ และไม่มีแผนการจัดซื้อเกินความจำเป็น สินค้าคงคลังของผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปของโรงงานปุ๋ยผสมยังคงสะสมอยู่ การจัดซื้อวัตถุดิบเป็นไปอย่างระมัดระวัง และตลาดกำลังเผชิญกับการดึงดูดระหว่างสารอาหารฟอสเฟตที่มีราคาสูงและสารอาหารไนโตรเจนที่คุ้มค่ากว่าสำหรับการผลิตปุ๋ยฤดูใบไม้ร่วง อย่างไรก็ตาม ปริมาณการทำธุรกรรมในตลาดระยะสั้นโดยรวมยังไม่ได้ขยายตัวอย่างมีประสิทธิภาพ

ตัวแปรหลักที่ควรติดตามต่อไป ได้แก่:

ประการแรก ปริมาณอุปทานในประเทศ แม้ว่าราคาประมูลอินเดียจะต่ำ แต่หากอุปทานของจีนคิดเป็นสัดส่วนที่ค่อนข้างสูงของยอดรวม 1.7 ล้านตัน ซึ่งประมาณการไว้ที่ 1.0-1.5 ล้านตัน ก็อาจช่วยลดแรงกดดันจากสินค้าคงคลังในประเทศได้ในระดับหนึ่ง

ประการที่สอง ความเร็วในการจัดส่งเพื่อการส่งออก การรวบรวมและการจัดส่งที่ท่าช้าเป็นอุปสรรคที่แท้จริงที่การส่งออกกำลังเผชิญอยู่ ปริมาณการส่งออกจริงหลังการดำเนินการโควต้าจะใช้เวลาในการดำเนินการอย่างค่อยเป็นค่อยไป

ประการที่สาม การสนับสนุนด้านต้นทุน ราคาสปอตปัจจุบันกำลังเข้าใกล้หรือแม้กระทั่งต่ำกว่าต้นทุนการผลิตของบริษัท เมื่อการขาดทุนของอุตสาหกรรมขยายตัว การที่ฝั่งอุปทานอาจลดการผลิตอย่างแข็งขันหรือไม่เป็นสิ่งที่ควรให้ความสนใจอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เมื่อราคาถ่านหินยังคงเพิ่มขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้และมีการตรวจสอบความปลอดภัยที่เกี่ยวข้องกับอุบัติเหตุบ่อยครั้ง การเปลี่ยนแปลงด้านต้นทุนอาจค่อย ๆ ส่งผลต่อความรู้สึกในผลิตภัณฑ์เคมีถ่านหินเมื่อกำไรของปลายน้ำแคบลง

ประการที่สี่ ความคาดหวังด้านนโยบาย การที่มาตรการที่เป็นรูปธรรมจะตามมาหลังจากการประชุมเพื่อรักษาเสถียรภาพราคาหรือไม่ยังคงเป็นตัวแปรสำคัญในการเจรจาต่อรองในตลาด นี่เป็นหนึ่งในเหตุผลที่ราคาฟิวเจอร์สฟื้นตัวใกล้ "จุดต่ำสุดของนโยบาย" เมื่อสัปดาห์ที่แล้วหลังจากทดสอบระดับที่ต่ำลง ท่าทีสนับสนุนนโยบายยังคงส่งผลต่อความรู้สึกของกองทุน

โดยรวมแล้ว การประมูลของอินเดียในสัปดาห์นี้มีราคาประมาณ 390 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ตัน และปริมาณการเสนอราคาสูงกว่า 5.5 ล้านตัน ซึ่งส่งสัญญาณที่ชัดเจนไปยังตลาดว่า ตลาดยูเรียระหว่างประเทศได้เปลี่ยนจาก "การขาดแคลนอุปทาน" ไปสู่ "อุปทานล้นตลาด" สำหรับตลาดในประเทศ ภายใต้ฉากหลังของผลผลิตรายวันที่เกิน 200,000 ตันและสินค้าคงคลังของบริษัทที่ใกล้ถึงระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่ประมาณ 1.7 ล้านตัน เหตุการณ์ความต้องการภายนอกเพียงครั้งเดียวไม่เพียงพอที่จะพลิกกลับพื้นฐานของอุปสงค์และอุปทานที่หลวม ทิศทางในอนาคตของตลาดยูเรียยังคงต้องกลับไปสู่เส้นหลักของการเจรจาต่อรองระหว่างพื้นฐานของอุปสงค์และอุปทานและปัจจัยด้านนโยบาย