นโยบายพื้นฐานสำหรับยูเรียเกิดขึ้นแล้วหรือไม่?

ตลาดยูเรียในสัปดาห์นี้ส่วนใหญ่ลดลงก่อนแล้วจึงปรับตัวขึ้น หลังจากที่มีการยืนยันโควตาชุดที่สองเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ความรู้สึกติดตามตลาดในช่วงสุดสัปดาห์ค่อนข้างต่ำ โดยผู้เข้าร่วมส่วนใหญ่รอดูปฏิกิริยาของฟิวเจอร์สในวันจันทร์ อย่างไรก็ตาม ฟิวเจอร์สเปิดตลาดด้วยการเพิ่มตำแหน่งอย่างรวดเร็วและมีแรงกดดันลง ตรรกะหลักยังคงเป็นเรื่องของข่าวบวกที่หมดไป กองทุนขาลงเชื่อว่าหลังจากปัจจัยบวกระยะสั้นทั้งหมดถูกพูดถึงแล้ว ตลาดจะเริ่มซื้อขายในความเป็นจริงของแรงกดดันในการส่งมอบ แต่ในช่วงกลางสัปดาห์ การประชุมสัมมนาอุตสาหกรรมได้เปิดเผยท่าทีสนับสนุนนโยบายที่เกินความคาดหมายของตลาด ความรู้สึกของฟิวเจอร์สตอบสนองอย่างรวดเร็ว กองทุนขาลงออกจากตลาดอีกครั้งเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยง ทำให้เกิดการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง ตลาดยังเห็นการตีความมากมายว่านโยบายพื้นฐานได้ปรากฏขึ้นแล้ว อย่างไรก็ตาม เมื่อเผชิญกับสต็อกสินค้าสูง อุปทานสูง และปัจจัยพื้นฐานของอุปสงค์ที่อ่อนแอ ตลาดยังคงค่อนข้างสงบหลังจากความตื่นเต้นในช่วงแรก และฟิวเจอร์สก็ฟื้นตัวกลับสู่ช่วงราคาที่เท่ากันก่อนที่จะเลือกแกว่งตัวและรอ หากนโยบายพื้นฐานได้รับการยืนยันแล้ว จุดต่ำสุดของตลาดอยู่ที่ไหน?

จากการตอบสนองของตลาดฟิวเจอร์สและตลาดสปอต ราคาฟิวเจอร์สฟื้นตัวอย่างรวดเร็วจากระดับต่ำพร้อมกับการลดตำแหน่ง แต่ส่วนใหญ่เป็นการซ่อมแซมส่วนลด ตลาดสปอตก็มีเสถียรภาพและฟื้นตัวเช่นกัน แต่ประสิทธิภาพค่อนข้างเฉลี่ย ผู้ผลิตบางรายยังคงลดราคาเพื่อรวบรวมคำสั่งซื้อ และหลังจากนั้นผู้ผลิตส่วนใหญ่ยังคงเสถียร ในขณะที่บางรายปรับราคาขึ้นเล็กน้อย 10-20 หยวน ตลาดในขณะนี้มีลักษณะเป็นการซ่อมแซมความรู้สึกมากกว่าการกลับตัวของปัจจัยพื้นฐาน

ตรงกันข้ามกับความอบอุ่นจากนโยบาย ปัจจัยพื้นฐานของยูเรียยังคงอ่อนแอ อัตราการใช้กำลังการผลิตของบริษัทยูเรียในปัจจุบันสูงถึง 90.28% และผลผลิตรายวันของอุตสาหกรรมมีเสถียรภาพที่มากกว่า 210,000 ตัน ผลผลิตที่วางแผนไว้สำหรับเดือนสิงหาคมทั้งหมดอยู่ที่ประมาณ 6.7 ล้านตัน สูงกว่าช่วงเวลาเดียวกันในปีก่อนหน้าประมาณ 9% หน่วยที่วางแผนซ่อมบำรุงในช่วงต้นเดือนสิงหาคมมีจำกัด และหน่วยที่ซ่อมบำรุงก่อนหน้านี้กำลังเริ่มต้นใหม่ทีละหน่วย ทำให้อุปทานยังคงมีมาก

ในแง่ของสต็อกสินค้า สต็อกสินค้ารวมของบริษัทยูเรียได้ถึง 1.6661 ล้านตัน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์สำหรับช่วงเวลาเดียวกัน โดยสต็อกสะสมต่อเนื่องกันเป็นเวลา 3 เดือน ในเวลาเพียงหนึ่งสัปดาห์ สต็อกเพิ่มขึ้น 47,500 ตัน สต็อกที่ท่าเรืออยู่ที่ 197,400 ตัน ข้อมูลก่อนหน้านี้ ณ วันที่ 29 กรกฎาคมแสดงให้เห็นว่าสต็อกของบริษัทอยู่ที่ 1.6186 ล้านตัน เพิ่มขึ้น 5.67% เมื่อเทียบกับเดือนก่อน ระดับสต็อกในปัจจุบันใกล้เคียงกับระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์แล้ว

ในด้านอุปสงค์ ตลาดในปัจจุบันอยู่ในช่วงว่างของการเกษตรปลายฤดูร้อน และการเตรียมปุ๋ยสำหรับฤดูใบไม้ร่วงยังไม่เริ่มต้นอย่างเต็มที่ อัตราการดำเนินงานของปุ๋ยผสมอยู่ที่ประมาณ 32% สูตรปุ๋ยสำหรับฤดูใบไม้ร่วงส่วนใหญ่ใช้ปุ๋ยฟอสเฟตสูง ซึ่งในทางทฤษฎีจำกัดการบริโภคยูเรีย อย่างไรก็ตาม เนื่องจากราคาปุ๋ยฟอสเฟตในปัจจุบันสูง ปุ๋ยไนโตรเจนจึงมีข้อได้เปรียบด้านต้นทุนในระดับหนึ่ง ในขณะเดียวกัน สิ่งนี้ยังทำให้ความกระตือรือร้นในการจัดหาวัตถุดิบโดยรวมในบริษัทปุ๋ยผสมต่ำอีกด้วย ด้วยแรงกดดันจากสต็อกสินค้าสำเร็จรูปของพวกเขาเองที่ยังคงมีอยู่ ขอบเขตของการฟื้นตัวของอัตราการดำเนินงานอาจยังคงจำกัด ภาคอุตสาหกรรมปลายน้ำ เช่น เมลามีนและแผ่นไม้ มีคำสั่งซื้อที่ราบเรียบและซื้อเฉพาะตามความจำเป็นเท่านั้น วันคำสั่งซื้อล่วงหน้าของบริษัทยูเรียมีเพียง 4.29 วัน และยังคงลดลงเมื่อเทียบกับเดือนก่อน อัตราการผลิตและการขายเฉลี่ยในภูมิภาคหลักฟื้นตัวเพียง 61% โดยมีความแตกต่างกันอย่างมากในแต่ละภูมิภาค

เมื่อแยกสัญญาณที่ปล่อยออกมาจากการสัมมนา จุดสำคัญที่เกินความคาดหมายมุ่งเน้นไปที่การปรับด้านอุปทาน การผ่อนคลายนโยบายการส่งออกในระดับขอบ และการเข้าสู่ตลาดอย่างแข็งขันของบริษัทสำรองและการหมุนเวียน การประชุมครั้งนี้สามารถกล่าวได้ว่าเป็นครั้งแรกที่อุตสาหกรรมเสนอให้ดำเนินการตามจิตวิญญาณของ “การต่อต้านการแข่งกันอย่างไร้จุดหมาย” แม้ว่าสินค้าโภคภัณฑ์จำนวนมากจะมีการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในเดือนกรกฎาคมปีที่แล้ว แต่ก็เป็นเพียงการกระตุ้นความรู้สึกของฟิวเจอร์สยูเรียทางอ้อม และตัวอุตสาหกรรมเองไม่ได้กล่าวถึงความคาดหวังของนโยบายเฉพาะ ในปีนี้ การตอบสนองในขั้นตอนปัจจุบันเป็นการวินิจฉัยปัญหาของอุตสาหกรรมอย่างแม่นยำ อย่างไรก็ตาม ส่วนใหญ่ยังคงเป็นการเรียกร้องให้มีวินัยในตนเอง โดยหวังว่าบริษัทจะลดกำลังการผลิตโดยสมัครใจเพื่อปรับปรุงความสัมพันธ์ระหว่างอุปสงค์และอุปทาน การที่บริษัทชั้นนำจะสละส่วนแบ่งการตลาดอย่างแข็งขันหรือไม่ยังคงเป็นคำถาม ท้ายที่สุด ผู้ที่ตอบสนองต่อการเรียกร้องอาจได้รับรางวัล แต่ไม่มีการกำหนดบทลงโทษสำหรับผู้ที่ไม่ตอบสนอง ในช่วงเวลาที่อุตสาหกรรมโดยทั่วไปผลิตในภาวะขาดทุน การปิดตัวและการลดการผลิตโดยสมัครใจไม่เพียงแต่สละส่วนแบ่งการตลาด แต่ยังเป็นตัวกำหนดว่ากระแสเงินสดของบริษัทจะดำเนินต่อไปได้หรือไม่ ในขณะเดียวกัน กลไก “รางวัลสนับสนุน” จะถูกออกแบบอย่างไรและเงินทุนจะมาจากที่ใดก็เป็นจุดสนใจของตลาดเช่นกัน การที่บริษัทจะตอบสนองต่อการเรียกร้องด้วยการซ่อมบำรุงโดยสมัครใจหรือการลดโหลดจะเป็นสัญญาณสำคัญของการปรับปรุงด้านอุปทาน ก่อนหน้านั้น ตลาดอาจมีแนวโน้มที่จะมองเห็นการกำจัดด้านอุปทานแบบพาสซีฟเป็นเส้นทางที่สมจริงมากกว่า

ประการที่สอง ในด้านการส่งออก ความคาดหวังยังถูกยกระดับขึ้นสำหรับการปรับปรุงประสิทธิภาพการตรวจสอบและการเปิดการตรวจสอบที่ท่าเรือ แต่เนื่องจากการปรับราคาคำแนะนำการส่งออกและโควตาใหม่ได้ถูกนำมาใช้แล้ว จึงไม่มีพื้นที่ความคาดหวังนโยบายที่สูงขึ้นในขณะนี้ ด้วยการปล่อยโควตาชุดที่สองและสถานการณ์ในตะวันออกกลางที่ผ่อนคลาย ราคาตลาดระหว่างประเทศจึงตกอยู่ภายใต้แรงกดดันและลดลงอีกครั้ง ในขณะที่ความคาดหวังของการลดลงของกำไรจากการส่งออกกำลังระงับพื้นที่ในตลาดภายในประเทศ ในระยะสั้น ตลาดโลกกำลังจับตาดูว่าราคาประมูลของอินเดียจะลงจอดอย่างไรและชี้นำตลาดอย่างไร สุดท้ายยังมีการเรียกร้องให้สนับสนุนให้ผู้เข้าร่วมตลาดระดับกลางเข้าสู่ตลาดอย่างแข็งขัน จากมุมมองของตลาด การซื้อหรือการสำรองสินค้าในช่วงราคาต่ำในช่วงนอกฤดูกาลสามารถช่วยลดต้นทุนการจัดหาและลดแรงกดดันจากการซื้อที่กระจุกตัวก่อนการใช้ปุ๋ย ทำให้ราคาตลาดดำเนินไปอย่างราบรื่นขึ้น แต่จากมุมมองของบริษัท การซื้อสำรองล่วงหน้ายังเพิ่มต้นทุนการจัดเก็บและการเงิน และเนื่องจากการซื้อที่เบี่ยงเบนลดการฟื้นตัวของการจัดซื้อที่กระจุกตัวในภายหลัง การซื้อในช่วงต้นอาจเผชิญกับต้นทุนที่สูงขึ้นโดยไม่มีผลกำไรจากการเพิ่มราคาภายหลัง ขนาดและจังหวะของปีสำรองปุ๋ยเชิงพาณิชย์แห่งชาติใหม่ยังไม่ได้รับการชี้แจง ความแข็งแกร่งที่แท้จริงของกองทุนสำรองที่เข้าสู่ตลาดเพื่อสนับสนุนราคา รวมถึงความเต็มใจในการจัดซื้อของบริษัทหมุนเวียนและปุ๋ยผสม จะเป็นตัวกำหนดว่าความขัดแย้งเชิงโครงสร้างของ “การสะสมสต็อกสินค้าต้นน้ำและสต็อกสินค้าต่ำในระดับกลาง/ปลายน้ำ” จะสามารถบรรเทาลงได้หรือไม่

การสัมมนาในสัปดาห์นี้เป็นการประชุมสำคัญที่จัดขึ้นภายใต้บริบทของการขาดทุนในอุตสาหกรรมอย่างต่อเนื่อง การขยายกำลังการผลิตอย่างต่อเนื่อง และแรงกดดันจากสต็อกสินค้าสูง ฉันทามติหกข้อทำงานพร้อมกันจากสี่มิติ: ราคา การส่งออก อุปทาน และสำรอง วาด “พื้นฐานนโยบาย” สำหรับตลาด อย่างไรก็ตาม พื้นฐานนโยบายไม่ได้หมายถึงจุดต่ำสุดของตลาด เมื่อเผชิญกับสต็อกสินค้าสูง อุปทานสูง และปัจจัยพื้นฐานของอุปสงค์ที่อ่อนแอ ตลาดยังคงต้องการสัญญาณที่เป็นรูปธรรม เช่น ปริมาณการส่งออก การหดตัวของอุปทาน และการดำเนินการสำรองให้สำเร็จทีละขั้นตอน ก่อนที่จะเปลี่ยนจากการซ่อมแซมความรู้สึกไปสู่การกลับตัวของแนวโน้ม ในระยะสั้น ความสนใจของตลาดมุ่งเน้นไปที่ราคาประมูลของอินเดียและความต้องการปุ๋ยในฤดูใบไม้ร่วง ซึ่งเป็นจุดคาดหวังที่สมจริงสองจุด แต่เนื่องจากความขัดแย้งเชิงวัฏจักรที่ใหญ่กว่ายังไม่เปลี่ยนแปลง ตลาดอาจยังคงพบว่ามันยากที่จะมองในแง่ดีเกินไป