CITIC หลักทรัพย์: ความต้องการในการเติมสินค้าทับซ้อนกับปุ๋ยฤดูใบไม้ร่วงฤดูสูงสุดฟอสเฟตและไนโตรเจนราคาด้านล่างและฟื้นตัว

บริษัท CITIC Securities ได้เผยแพร่รายงานวิจัยระบุว่าในช่วงครึ่งหลังของปี 2023 ด้วยการสนับสนุนจากการเตรียมปุ๋ยฤดูใบไม้ร่วง การใช้ปุ๋ย และการเปิดตัวสำรองระดับชาติและฤดูหนาว ราคาปุ๋ยฟอสเฟตและไนโตรเจนคาดว่าจะฟื้นตัวหลังจากถึงจุดต่ำสุด ในช่วงครึ่งหลังของปี 2023 ความต้องการปุ๋ยในประเทศจะมุ่งเน้นไปที่การเตรียมปุ๋ยฤดูใบไม้ร่วงและสำรองฤดูหนาว โดยเน้นที่ฟอสเฟตสูง ซึ่งคิดเป็นประมาณ 30-40% ของความต้องการประจำปี เพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในการเตรียมปุ๋ย วงจรการเตรียมปุ๋ยของตัวแทนจำหน่ายได้ถูกย่อให้สั้นลง และการปล่อยความต้องการคาดว่าจะมีความเข้มข้นมากขึ้น โดยล็อกไว้ในเดือนสิงหาคม-กันยายนและธันวาคม

ประเด็นสำคัญจาก CITIC Securities มีดังนี้:

1. อุตสาหกรรมปุ๋ยไนโตรเจนและฟอสเฟตของจีนยังคงปรับปรุงอย่างต่อเนื่อง และการพึ่งพาการนำเข้าปุ๋ยโพแทสเซียมเกินกว่า 50% มาเป็นเวลานาน

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา อุตสาหกรรมปุ๋ยของจีนได้ดำเนินการปฏิรูปด้านอุปทาน ผ่านการปรับปรุงสิ่งแวดล้อมและการย้ายเมือง กำลังการผลิตส่วนเกินภายในอุตสาหกรรมได้ถูกลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป โดยการควบคุมทั้งด้านอุปทานและความต้องการ อัตราการใช้กำลังการผลิตของอุตสาหกรรมปุ๋ยได้ฟื้นตัว และโครงสร้างของอุตสาหกรรมได้ปรับปรุงอย่างค่อยเป็นค่อยไป ในขณะเดียวกัน ปุ๋ยไนโตรเจนของจีนซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์เคมีจากถ่านหิน ถูกจำกัดโดยการบริโภคพลังงานและการปล่อยคาร์บอน และกำลังการผลิตใหม่ถูกควบคุม ผลิตภัณฑ์ฟอสเฟตถูกจัดอยู่ในรายการกำลังการผลิตที่ถูกจำกัดระดับชาติ และแผนพัฒนา 5 ปีที่ 14 จะจำกัดกำลังการผลิตใหม่อย่างเข้มงวด โครงสร้างอุปทานของอุตสาหกรรมปุ๋ยไนโตรเจนและฟอสเฟตของจีนคาดว่าจะปรับปรุงอย่างต่อเนื่อง แตกต่างจากปุ๋ยไนโตรเจนและฟอสเฟต ปุ๋ยโพแทสเซียมของจีนมีอุปทานไม่เพียงพอ โดยมีการพึ่งพาการนำเข้าเกินกว่า 50% ในปี 2021 การผลิตปุ๋ยไนโตรเจน ฟอสเฟต และโพแทสเซียมในจีนอยู่ที่ 37.9754 ล้านตัน 10.3904 ล้านตัน และ 6 ล้านตัน ตามลำดับ และการผลิตมีความคงที่ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

2. ราคาฟิวเจอร์สธัญพืชเพิ่มขึ้น อุปทานปุ๋ยโพแทสเซียมระหว่างประเทศตึงตัว ความต้องการเติมสต็อกในอเมริกาใต้แข็งแกร่ง และราคาปุ๋ยโพแทสเซียมคาดว่าจะเข้าสู่ช่องทางขาขึ้น

ในเดือนกรกฎาคม รัสเซียได้ประกาศอย่างเป็นทางการถึงการระงับ "ข้อตกลงการส่งออกธัญพืชทะเลดำ" ซึ่งคาดว่าจะลดอุปทานธัญพืชและปุ๋ยโพแทสเซียมทั่วโลก เมื่อเร็ว ๆ นี้ ราคาฟิวเจอร์สข้าวสาลีและข้าวโพดของ CBOT ได้ฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว ซึ่งคาดว่าจะเพิ่มความต้องการผลิตภัณฑ์เคมีเกษตร ในด้านอุปทาน มีการนัดหยุดงานที่ท่าเรือแคนาดาเมื่อเร็ว ๆ นี้ และบริษัทปุ๋ยโพแทสเซียมระดับโลก Nutrien ได้ลดการผลิต นอกจากนี้ ตลาดอเมริกาใต้เมื่อเร็ว ๆ นี้ได้รับผลกระทบอย่างมากจากความต้องการที่แข็งแกร่งในช่วงฤดูถั่วเหลือง และความต้องการปุ๋ยโพแทสเซียมยังคงฟื้นตัว ความต้องการเติมสต็อกแข็งแกร่ง และคาดว่าจะมีการลงนามสัญญาใหม่ในอินเดีย การประเมินราคาปุ๋ยโพแทสเซียมคลอไรด์แบบเม็ดในบราซิลเมื่อเร็ว ๆ นี้อยู่ที่ $330-340/ตัน CFR ราคาตลาดปุ๋ยโพแทสเซียมในประเทศเมื่อเร็ว ๆ นี้เพิ่มขึ้น 50-100 หยวน/ตัน โดยราคาตลาดอ้างอิงสำหรับผลิตภัณฑ์โพแทสเซียมคริสตัล 60% ของ Qinghai Salt Lake อยู่ที่ 2,700 หยวน/ตัน

3. ความต้องการเติมสต็อกซ้อนทับกับฤดูสูงสุดของการเตรียมปุ๋ยฤดูใบไม้ร่วง การสนับสนุนด้านต้นทุนแข็งแกร่งขึ้น และราคาปุ๋ยฟอสเฟตและไนโตรเจนถึงจุดต่ำสุดและฟื้นตัว

ตามข้อมูลจาก Zhuo Chuang Information ในช่วงครึ่งหลังของปี 2023 ด้วยการสนับสนุนจากการเตรียมปุ๋ยฤดูใบไม้ร่วง การใช้ปุ๋ย และการเปิดตัวสำรองระดับชาติและฤดูหนาว ราคาปุ๋ยฟอสเฟตและไนโตรเจนคาดว่าจะฟื้นตัวหลังจากถึงจุดต่ำสุด ในช่วงครึ่งหลังของปี 2023 ความต้องการปุ๋ยในประเทศจะมุ่งเน้นไปที่การเตรียมปุ๋ยฤดูใบไม้ร่วงและสำรองฤดูหนาว โดยเน้นที่ฟอสเฟตสูง ซึ่งคิดเป็นประมาณ 30-40% ของความต้องการประจำปี เพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในการเตรียมปุ๋ย วงจรการเตรียมปุ๋ยของตัวแทนจำหน่ายได้ถูกย่อให้สั้นลง และการปล่อยความต้องการคาดว่าจะมีความเข้มข้นมากขึ้น โดยล็อกไว้ในเดือนสิงหาคม-กันยายนและธันวาคม ในด้านสินค้าคงคลัง ตามข้อมูลจาก Baichuan Yingfu สินค้าคงคลังของอุตสาหกรรมปุ๋ยโมโนแอมโมเนียมฟอสเฟต ไดแอมโมเนียมฟอสเฟต และยูเรียในประเทศอยู่ในระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์ ณ สิ้นเดือนกรกฎาคม การเพิ่มขึ้นของราคาปุ๋ยฟอสเฟตและไนโตรเจนเมื่อเร็ว ๆ นี้ยังเพิ่มความต้องการเติมสต็อกของอุตสาหกรรมอีกด้วย ในด้านต้นทุน ราคาวัตถุดิบปุ๋ยไนโตรเจนและฟอสเฟต แอมโมเนียสังเคราะห์ และกำมะถันสำหรับปุ๋ยฟอสเฟตได้เพิ่มขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ และราคาหินฟอสเฟตและถ่านหินได้ถึงจุดต่ำสุดและมีเสถียรภาพ ซึ่งช่วยเสริมการสนับสนุนด้านต้นทุนสำหรับปุ๋ยฟอสเฟตและไนโตรเจน